El oro se prepara para la semana clave entre la presión de la Fed y las compras récord de los bancos centrales
Published on 07/14/2026 at 08:35 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso encara una semana decisiva. El martes se publican los datos de inflación de Estados Unidos correspondientes a junio y, simultáneamente, arranca la primera comparecencia de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal ante el Congreso. Dos citas que pueden determinar si la corrección actual se profundiza o si el lingote encuentra un suelo.
La onza troy cerró el lunes en 4.019,50 dólares, arrastrando una pérdida del 7,19% en el último mes. El RSI se sitúa en 37,6, lo que técnicamente indica una zona de sobreventa. Aún más revelador es el retroceso desde el máximo de 52 semanas, alcanzado a finales de enero en 5.626,80 dólares: la caída acumulada asciende ya al 28,57%. En lo que va de año, el descenso es del 7,42%. El oro cotiza apenas un 3,03% por encima de su mínimo anual de 3.901,30 dólares.
La paradoja geopolítica que alimenta los temores inflacionistas
La escalada de tensión en el estrecho de Ormuz entre Estados Unidos e Irán ha disparado el petróleo a su nivel más alto en un mes. Donald Trump anunció el lunes un gravamen del 20% sobre las mercancías que transiten por esa vía. En condiciones normales, una crisis geopolítica de esta magnitud impulsaría la demanda de activos refugio. Sin embargo, el oro no solo no se beneficia, sino que sufre: el encarecimiento del crudo aviva las expectativas de que la inflación repunte, lo que obligaría a la Fed a mantener una política restrictiva durante más tiempo. Las probabilidades de una subida de tipos en septiembre oscilan entre el 50% y el 65%, según las estimaciones más recientes.
Christopher Waller, miembro del directorio de la Fed, advirtió el lunes que si la inflación se mantiene claramente por encima del objetivo del 2%, serían necesarios nuevos incrementos. Dado que el oro no devenga intereses, unas rentabilidades más altas en bonos erosionan su atractivo como inversión. El mercado descuenta que el IPC general de junio se habrá moderado del 4,2% al 3,9%, mientras que la subyacente se mantendría en torno al 2,9%, aún lejos de la meta de la Fed.
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Bancos centrales: la contrapartida estructural que no frena el precio
Mientras los inversores especulativos huyen del lingote, los bancos centrales redoblan sus compras aprovechando los descensos. El Banco Popular de China acumula ya veinte meses consecutivos adquiriendo oro; solo en junio añadió 14,93 toneladas, su mayor incremento mensual desde octubre de 2023. Polonia va aún más lejos: su gobernador, Adam Glapi?ski, confirmó compras de 82 toneladas durante el primer semestre del año, elevando sus reservas hasta las 632,4 toneladas.
El World Gold Council reveló en su encuesta de junio que el 45% de los bancos centrales prevé incrementar sus reservas de oro en los próximos doce meses, un récord histórico. El 89% espera que las tenencias globales de oro sigan aumentando. Esta tendencia se ha afianzado en los últimos cuatro años, con un volumen medio de adquisiciones de aproximadamente 1.000 toneladas anuales, el doble que en la década anterior.
Detrás de esta fiebre compradora subyacen la incertidumbre geopolítica y el deseo de diversificar las reservas de divisas. Tres cuartas partes de las autoridades monetarias consultadas pronostican una pérdida de peso del dólar en las reservas globales a favor del oro.
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Dos horizontes temporales, un mismo activo
El contraste entre la volatilidad diaria —la anualizada alcanza el 28%— y la acumulación paciente de los bancos centrales dibuja un mercado dividido. Los flujos en los ETF de oro registraron salidas netas por 8.900 millones de dólares en junio, mientras que la demanda oficial se mantiene robusta. La conclusión de la comparecencia de Warsh, que se prolongará hasta el miércoles, será clave: si el nuevo presidente de la Fed confirma una línea hawkish, el oro podría seguir bajo presión. Pero si los datos de inflación y los mensajes de Warsh abren la puerta a una pausa en las subidas de tipos, la combinación de sobreventa técnica y demanda estructural de los bancos centrales podría dar la vuelta a la tendencia.
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