El oro se sostiene en los 4.055 dólares: la sombra del petróleo a 100 dólares y la Fed marcan el pulso
Published on 07/26/2026 at 15:31 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso cerró la semana en 4.055,70 dólares la onza, prácticamente plano (+0,08% frente al jueves), pero el telón de fondo dista de ser tranquilo. El Brent ha superado los 100 dólares por barril por primera vez desde mayo, alimentado por la escalada en Oriente Próximo, y ese repunte del crudo está reavivando los temores inflacionistas que tanto dañan al oro como activo sin rendimiento.
Desde el máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado el 29 de enero, el metal acumula un desplome del 27,92%. En lo que va de año, el saldo es negativo en un 6,40%. Sin embargo, la onza ha logrado mantenerse por encima del umbral psicológico de los 4.000 dólares, una resistencia que los analistas consideran clave para evitar una corrección más profunda.
El crudo enciende las alarmas de la Fed
Dos petroleros saudíes fueron atacados por los rebeldes hutíes respaldados por Irán, en el marco de un bloqueo marítimo declarado sobre el mar Rojo. Estados Unidos respondió con nuevos bombardeos contra objetivos iraníes por duodécima noche consecutiva, mientras el presidente Trump advertía a Teherán de consecuencias si los hutíes continuaban hostigando la navegación comercial. El resultado inmediato fue la escalada del Brent hasta los 100 dólares.
El encarecimiento de la energía aviva el fantasma de una inflación persistente, lo que refuerza las expectativas de una política monetaria más dura por parte de la Reserva Federal. Para el oro, que no genera intereses ni dividendos, ese escenario es un lastre directo. Los mercados de futuros asignan ahora una probabilidad del 78% a una subida de tipos en septiembre, y en algún momento de la semana esa cifra llegó a superar el 81%. Incluso se barajó un 34% de opciones para un movimiento ya en la próxima reunión del miércoles.
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A este cóctel se suman los nuevos aranceles estadounidenses del 10% al 12,5% sobre importaciones de socios comerciales clave, una medida que añade incertidumbre al panorama macroeconómico.
Los bancos centrales no aflojan
Pese al viento en contra de los tipos reales al alza, la demanda institucional sigue firme. El Banco Popular de China incrementó sus reservas de oro en 14,93 toneladas durante junio, la mayor compra mensual desde 2023 y el vigésimo mes consecutivo de adquisiciones. En el primer trimestre de 2026, los bancos centrales de todo el mundo sumaron 244 toneladas a sus arcas, un ritmo que, según Brad Dunkley, gestor de Waratah Capital, demuestra que los fundamentales estructurales del oro —diversificación de reservas, cobertura geopolítica— permanecen intactos.
Dunkley califica la caída de más de 1.500 dólares desde el récord como una corrección dentro de un ciclo alcista aún vigente. Las previsiones de los grandes bancos reflejan esa división de opiniones: Goldman Sachs sitúa su objetivo en 5.400 dólares, Morgan Stanley en 5.200, mientras que Deutsche Bank e ING se muestran más conservadores, con metas en torno a 4.300 dólares.
El mercado físico también acusa el golpe
La corrección se deja sentir en los mercados físicos asiáticos. En Vietnam, los lingotes SJC perdieron entre 6 y 7 millones de dong por onza en una sola semana, cotizando entre 137,5 y 141,5 millones de dong. Los operadores locales atribuyen el descenso a la incertidumbre generada por el fuerte retroceso desde los máximos históricos, y recomiendan a los inversores mantener una estrategia de cartera definida en lugar de dejarse llevar por el comportamiento gregario.
El gráfico habla de consolidación
Técnicamente, el oro se mueve en un estrecho corredor. El precio se sitúa un 4,41% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (4.242,92 dólares), señal de presión bajista a corto plazo. El RSI, en 44,7, no indica ni sobrecompra ni sobreventa. Los analistas sitúan el soporte inmediato en 3.950 dólares y la resistencia en 4.060. Un quiebre de ese rango dependerá de los próximos datos macro y de las señales de los bancos centrales.
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La agenda de la semana que viene viene cargada: el jueves, la decisión de tipos del BCE y las peticiones semanales de subsidio por desempleo en EE.UU.; el viernes, los PMI manufactureros y de servicios. Si estos indicadores revelan debilidad sistémica, el apetito por el riesgo podría cambiar de dirección, afectando tanto al dólar como al oro.
La paradoja del momento es evidente: los riesgos geopolíticos y las compras de bancos centrales sostienen la demanda a largo plazo, pero el petróleo caro y las expectativas de tipos altos frenan cualquier intento de recuperación. La semana que viene, la cita con la Fed y el BCE decidirá qué fuerza se impone.
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