El oro vive una jornada de contrastes: el petróleo lo hunde y la inflación lo rescata
Published on 07/14/2026 at 18:09 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro ha sido testigo este martes de una volatilidad extrema que refleja dos fuerzas contrapuestas. Por la mañana, las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz y los temores a una política monetaria más restrictiva llevaban el lingote hasta los 4.005,90 dólares, cerca de mínimos de 52 semanas. Horas después, unos datos de inflación muy por debajo de lo esperado provocaron un rebote del 2,10%, situando el precio en 4.092,60 dólares.
El movimiento, sin embargo, no borra la profunda corrección acumulada. Desde el máximo anual de 5.626,80 dólares alcanzado en enero, el metal preciado aún cede más de un 27%. En lo que va de año, la caída supera el 7%.
La presión del petróleo y la Fed
La sesión comenzó con malas noticias. Las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz dispararon el precio del crudo, avivando los temores inflacionistas. Esto enfrió las expectativas de que la Reserva Federal recorte pronto los tipos de interés. Para el oro, un activo que no genera intereses, un entorno de tipos altos eleva el coste de oportunidad de mantenerlo.
El lunes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, ya había advertido de que la política monetaria podría endurecerse si la inflación no cedía. Ese mensaje, unido al repunte del petróleo, hundió el oro casi un 3% en la víspera. El índice de fuerza relativa (RSI) cayó a 37,6, señal de sobreventa técnica.
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Aquel nivel marcó el punto de inflexión. El martes por la mañana, el oro cotizaba a apenas un 3% de su mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares) y un 8% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (4.355,23 dólares).
La inflación cambia el guion
La publicación del índice de precios al consumo (IPC) de junio dio un vuelco al escenario. El indicador cayó un 0,4% mensual, el mayor descenso desde abril de 2020, frente al 0,1% que esperaban los analistas. En tasa interanual, la inflación se moderó al 3,5%, desde el 4,2% de mayo. La inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) se mantuvo estable en el mes y bajó al 2,6% anual.
El mercado reaccionó al instante: los inversores descontaron una Fed menos agresiva, lo que abarató el coste de oportunidad de poseer oro. El lingote saltó hasta los 4.092,60 dólares y el RSI repuntó hasta 43,8, todavía en territorio neutral. El metal sigue cotizando un 5,82% por debajo de su media de 50 sesiones y casi un 10% por debajo de la de 200.
Los bancos centrales, un pilar sólido
Más allá de los vaivenes diarios, una tendencia estructural sostiene al oro: las compras masivas de los bancos centrales. Según el World Gold Council, en los últimos cuatro años las instituciones oficiales han adquirido una media de 1.000 toneladas anuales, el doble que en la década anterior.
Una encuesta del consejo realizada en primavera revela que el 89% de los bancos centrales espera un aumento de las reservas globales de oro en los próximos doce meses. Además, el 45% planea incrementar sus propias tenencias, un récord histórico.
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China prosigue su racha sin pausa: en junio elevó sus reservas por vigésimo mes consecutivo, con 15 toneladas adicionales. Polonia va aún más lejos: su gobernador, Adam Glapi?ski, confirmó compras de 82 toneladas solo en el primer semestre de 2026, elevando sus reservas a 632,4 toneladas. Ambos países aprovechan los retrocesos del precio para acumular a menor coste.
¿Qué esperar ahora?
La atención se centra ahora en la comparecencia del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ante el Congreso este mismo martes. Sus declaraciones sobre el rumbo de los tipos marcarán el próximo movimiento del oro. La volatilidad anualizada del metal roza el 28%, reflejo de la extrema nerviosidad del mercado.
A corto plazo, el oro baila entre dos fuerzas opuestas: la presión del petróleo y las expectativas de tipos, que empujan a la baja, y el apetito comprador de los bancos centrales, que pone un suelo bajo el precio. La resolución de esa pugna determinará si el rebote de hoy es un simple respiro o el inicio de una recuperación más sólida.
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