El Pentágono elige a Amazon: el gigante de la nube se consolida como el brazo tecnológico de la defensa estadounidense

El contrato militar más codiciado del momento ya tiene dueño. El Departamento de Defensa de Estados Unidos ha seleccionado a Amazon Web Services (AWS) para desplegar sus productos de inteligencia artificial en las redes de alta seguridad del Pentágono, un movimiento que acelera la toma de decisiones militares y refuerza la posición del gigante tecnológico en el ecosistema de defensa. La noticia llega en un momento de euforia bursátil: el 6 de mayo de 2026, la acción de Amazon alcanzó los 234,10 euros, su mejor nivel en 52 semanas, con una revalorización cercana al 44% en el último año.

El acuerdo con el Pentágono no es el único frente abierto. Amazon también ultima los detalles de su constelación de satélites "Leo", cuyo lanzamiento comercial está previsto para el tercer trimestre de 2026. Actualmente, unos 270 satélites orbitan la Tierra, pero la ambición es colocar cerca de 7.700. Cada lanzamiento y cada nueva unidad de producción representan una inversión millonaria que el grupo asume con la vista puesta en el largo plazo.

El dilema de la caja: márgenes récord frente a un cashflow bajo mínimos

El primer trimestre de 2026 ha dejado una fotografía contradictoria. Los ingresos crecieron un 17%, hasta los 181.500 millones de dólares, impulsados por el mejor ritmo de AWS en casi cuatro años. El resultado operativo rozó los 24.000 millones de dólares, una cifra que refleja la solidez del negocio principal. Sin embargo, el flujo de caja libre se desplomó un 95%, quedando en apenas 1.200 millones de dólares.

La explicación está en las inversiones en activos fijos, que superaron los 44.000 millones de dólares en el trimestre, destinadas casi en su totalidad a infraestructura de inteligencia artificial. La dirección defiende que estos desembolsos están respaldados por compromisos firmes de clientes y que generarán altos rendimientos en el futuro. Como prueba, señalan el negocio de chips propios: los procesadores Trainium y Graviton ya facturan más de 20.000 millones de dólares anualizados, y la última generación está prácticamente agotada.

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La acción vuela, pero las dudas sobre la valoración acechan

El mercado ha optado por mirar hacia adelante. La acción de Amazon cotiza actualmente en torno a los 232,70 euros, muy cerca del máximo histórico marcado ayer. En el último mes, la subida ha sido del 27%, un ritmo que los analistas de Stifel consideran justificado: han fijado un precio objetivo de 319 dólares, confiando en que el crecimiento de la nube seguirá respaldando las inversiones anuales.

Para el segundo trimestre, Amazon prevé ingresos de hasta 199.000 millones de dólares y un resultado operativo que superará con holgura los 20.000 millones. Sin embargo, a estos niveles de cotización, cualquier desviación a la baja en las tasas de crecimiento previstas podría desencadenar turbulencias. El mercado descuenta perfección, y la historia demuestra que las correcciones en valores con estas valoraciones suelen ser abruptas.

El ecosistema de la IA: de la defensa al comercio, pasando por los chips

Lo que distingue a Amazon de otros gigantes tecnológicos es la amplitud de su apuesta. Mientras que Alphabet integra Gemini en sus productos y Google Cloud crece a doble dígito, Amazon combina el contrato del Pentágono con su propia línea de semiconductores y una red logística que se ha convertido en un negocio por derecho propio. AWS no solo vende capacidad de cómputo, sino que ofrece soluciones llave en mano para que gobiernos y empresas desplieguen inteligencia artificial sin depender de terceros.

El negocio publicitario, con márgenes muy superiores a los del comercio electrónico tradicional, añade otra capa de rentabilidad que el mercado ha empezado a valorar solo recientemente. La combinación de estos factores ha llevado a la acción a duplicar su valor en doce meses, una hazaña que incluso para los estándares de las grandes tecnológicas resulta excepcional.

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El riesgo de volar demasiado alto

A 35 puntos porcentuales por encima de su media de 50 días, la acción de Amazon está técnicamente sobrecomprada. Los inversores que han entrado en las últimas semanas asumen un riesgo elevado de corrección, especialmente si el contexto macroeconómico se deteriora o si surgen retrasos en los proyectos satelitales. El mercado premia la fortaleza, pero también castiga con dureza cualquier signo de debilidad.

Por ahora, el viento sopla a favor. El Pentágono ha puesto su sello de confianza, los satélites están en órbita y los clientes de AWS no dejan de crecer. La pregunta es cuánto tiempo podrá Amazon mantener este ritmo de gasto sin que el flujo de caja se resienta aún más. La respuesta, como casi siempre en los mercados, la darán los próximos trimestres.

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