Energiekontor Aktie: Rekordausbau trifft Gewinneinbruch

Der Bremer Windparkentwickler baut seine Kapazitäten in hohem Tempo aus und erntet dafür viel Lob von Analysten. Gleichzeitig lastet eine drastisch gekappte Gewinnprognose schwer auf dem Papier. Kurz vor der Vorlage des Jahresberichts offenbart sich eine deutliche Diskrepanz zwischen der operativen Projektpipeline und der aktuellen Marktbewertung.

Rückenwind von der DZ Bank

Die DZ Bank stuft den Erneuerbare-Energien-Spezialisten mit einem fairen Wert von 49 Euro als klaren Kauf ein. Analyst Thorsten Reigber bezeichnete das Unternehmen in seiner jüngsten Ersteinschätzung als unterschätzten Pionier der Branche. Fundamentale Argumente für diesen Optimismus liefert die operative Entwicklung. Aktuell befinden sich 21 Projekte mit einer Gesamtleistung von rund 640 Megawatt im Bau oder in der Vorbereitung.

Zudem wuchs der konzerneigene Erzeugungsbestand durch die Inbetriebnahme des repowerten Windparks Oederquart auf rund 450 Megawatt an. Das mittelfristige Ziel von 650 Megawatt rückt damit näher und stärkt die Basis für wiederkehrende Einnahmen.

Gekappte Prognose drückt den Kurs

An der Börse spiegelt sich diese operative Stärke derzeit kaum wider. Der aktuelle Kurs von 31,65 Euro verharrt nur denkbar knapp über dem 52-Wochen-Tief. Auf Jahressicht beläuft sich das Minus auf über 43 Prozent.

Verantwortlich für diese anhaltende Schwäche ist vor allem die im vergangenen Sommer halbierte Gewinnprognose. Das Management rechnet für 2025 nur noch mit einem Ergebnis vor Steuern (EBT) zwischen 30 und 40 Millionen Euro. Ursprünglich waren 70 bis 90 Millionen Euro angepeilt worden. Damit bewegt sich das Ergebnis lediglich auf dem Niveau des Vorjahres.

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Jahresbericht als Lackmustest

Am 31. März muss der geprüfte Geschäftsbericht nun Klarheit schaffen. Anleger werden genau prüfen, inwieweit die Projektverkäufe des vergangenen Jahres die gesenkten Erwartungen erfüllt haben. Flankierend stützt das laufende Aktienrückkaufprogramm den Handel leicht. Seit Juli 2025 hat das Unternehmen bereits über 39.000 eigene Anteile vom Markt genommen, bis Ende Juni 2026 sollen es bis zu 80.000 Stück werden.

Die anstehenden Zahlen Ende März müssen belegen, wie realistisch das langfristige EBT-Ziel von 120 Millionen Euro bis 2028 noch ist. Im Mai folgen dann mit der Q1-Zwischenmitteilung am 13. und der Hauptversammlung am 27. bereits die nächsten konkreten Termine zur Überprüfung der operativen Dynamik.

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