European Lithium: el permiso de Groenlandia y la suspensión de la ASX mantienen en vilo la fusión con Critical Metals
02.06.2026 - 17:04:51 | boerse-global.de
La ventana de oportunidad para las tierras raras occidentales se estrecha. China ha suspendido sus restricciones a la exportación de terbio y disprosio solo hasta noviembre de 2026, un plazo que deja poco margen a proyectos como Tanbreez, en Groenlandia, para convertirse en alternativa viable. European Lithium, propietaria del 7,5% restante de ese yacimiento —el 92,5% está ya en manos de Critical Metals Corp.—, necesita una firma de las autoridades de Nuuk para arrancar su planta piloto en Qaqortoq y extraer una muestra de 150 toneladas. La operativa está lista, pero la licencia no llega.
Sin ese permiso, el cronograma del activo estratégico se descuadra. La muestra estaba destinada a potenciales compradores en la Unión Europea, Estados Unidos y Arabia Saudí. Los ensayos metalúrgicos, supervisados por el profesor Tony Tang y validados por el laboratorio Nagrom de Perth, arrojaron una ley de concentrado del 2,96% con una tasa de recuperación superior al 85% para los ocho elementos objetivo —un 40% mejor que los resultados históricos de 2016—. Pero de nada sirve si la roca no se puede sacar.
Paralelamente, el principal escenario de cotización de la compañía, la Bolsa Australiana (ASX), mantiene suspendidas las acciones desde el 18 de mayo a 0,415 AUD. El motivo: investiga si European Lithium incumplió sus obligaciones de información durante las primeras fases de las negociaciones de fusión con Critical Metals Corp. En los mercados europeos, donde el título sigue negociándose, cerró el 1 de junio a 0,475 AUD, un 18% por debajo del valor implícito de la oferta vinculante de 0,58 AUD por acción. El descuento refleja el riesgo regulatorio y el atasco en Groenlandia.
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El acuerdo de fusión, firmado el mismo día de la suspensión, contempla que los accionistas de European Lithium reciban 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción propia. Sobre valoraciones recientes, eso equivale a unos 0,58 AUD por acción, una prima clara frente al precio previo al anuncio. Ambas partes se han blindado con penalizaciones de 12 millones de dólares estadounidenses si alguna de ellas se echa atrás.
A pesar de la caja millonaria —unos 356 millones de AUD tras vender 2,5 millones de acciones de Critical Metals por cerca de 45 millones de AUD—, los auditores lanzaron salvedades sobre la continuidad del negocio en los ejercicios 2024 y 2025. El motivo: un capital circulante negativo y pérdidas operativas recurrentes; en el último año fiscal el quebranto alcanzó los 71,5 millones de AUD. La liquidez, por sí sola, no basta para disipar las dudas de los auditores, y la condición contractual de mantener un saldo mínimo de 330 millones de AUD añade presión.
Mientras tanto, European Lithium ha movido ficha en su cartera de participaciones. Junto a Tony Sage, acudió como inversor ancla a una ampliación de capital de Helix Resources, que el 25 de mayo colocó 534,6 millones de títulos de una emisión total de 1.340 millones. Los fondos se destinarán al proyecto Weerianna de oro y litio, en la región australiana de Pilbara. La participación, al estar cotizada, puede venderse si hiciera falta para mantener el colchón de caja acordado. Además, redujo ligeramente su peso en CuFe Limited, del 17,85% al 16,73%.
La votación de los accionistas sobre la fusión está prevista para el tercer trimestre de 2026, y el folleto explicativo se espera entre julio y agosto. Hasta que la ASX levante la suspensión y la autoridad groenlandesa conceda el permiso para la muestra, el arbitraje de fusión —ese descuento cotidiano sobre el valor del acuerdo— seguirá siendo el termómetro de la operación. El tiempo corre, y no solo por el reloj de la ASX o la burocracia en Nuuk: las restricciones chinas vuelven a la carga en menos de seis meses.
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