European Lithium: la cuenta atrás hacia la fusión con Critical Metals se acelera entre avances y escollos regulatorios
04.06.2026 - 18:53:53 | boerse-global.de
El litio y las tierras raras se han convertido en el nuevo campo de batalla geopolítico, y European Lithium juega sus cartas en varios tableros a la vez. Mientras las obras avanzan en Groenlandia, una investigación en Australia y los permisos pendientes en Austria mantienen en vilo la fusión con Critical Metals. La acción cotiza a 0,27 euros, un 0,91% menos en la última sesión, y se sitúa un 13% por debajo del máximo anual de 0,31 euros alcanzado a principios de junio. A pesar del retroceso, el valor acumula una subida del 192% en el año y ha multiplicado por casi diez su precio en los últimos doce meses, un rally que refleja las expectativas generadas por la operación corporativa.
El activo central del acuerdo es Tanbreez, el yacimiento groenlandés de terbio y disprosio, dos elementos críticos para los imanes de alta potencia que usan los vehículos eléctricos y los sistemas de defensa. Critical Metals ya controla el 92,5% del proyecto; European Lithium posee el 7,5% restante, que integrará por completo tras la fusión. Los trabajos sobre el terreno avanzan: los cimientos de la central y el almacén de la planta piloto están en construcción, el campamento junto al aeropuerto internacional de Qaqortoq crece y nuevas perforadoras se preparan para ampliar los recursos. La primera fase de la infraestructura estará lista en agosto de 2026. Sin embargo, falta el permiso de operación, cuya ausencia impide arrancar con la extracción de muestras a gran escala prevista para junio.
La geopolítica añade urgencia. China ha suspendido sus restricciones a la exportación de estos materiales solo hasta noviembre de 2026. Estados Unidos ya ha movido ficha: la Export-Import Bank ha ofrecido 120 millones de dólares, y el 75% de la producción futura de Tanbreez cuenta con contratos de compra. Para Europa, el desafío es mayúsculo: el 81% del litio extraído que consume procede de fuera del continente, y el litio refinado llega íntegramente de importaciones, principalmente chinas. La demanda europea de litio podría multiplicarse por doce en 2030 y por veintiuno en 2050.
Pero el camino hacia la fusión está sembrado de obstáculos. La Bolsa australiana (ASX) investiga si European Lithium incumplió sus obligaciones de información al no comunicar a tiempo las conversaciones con Critical Metals. La compañía sostiene que las negociaciones no fueron relevantes hasta la firma de la carta de intenciones no vinculante a finales de abril. La ASX había previsto levantar la suspensión de la cotización el 20 de mayo, pero la investigación lo retrasa. Mientras tanto, las acciones se negocian en las bolsas europeas con un descuento significativo respecto al valor implícito de la oferta.
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El acuerdo de canje, rubricado el 19 de mayo mediante un scheme implementation deed, otorga a los accionistas de European Lithium 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción propia. El precio implícito ronda los 0,58 dólares australianos por acción, una prima del 137% sobre el último cierre no afectado. Sin embargo, la cotización en la ASX antes de la suspensión era de 0,415 dólares australianos, una brecha del 40% que refleja el escepticismo del mercado sobre el éxito de la operación.
A ese escepticismo contribuye la gobernanza. Tony Sage es a la vez consejero delegado de Critical Metals y presidente ejecutivo de European Lithium, un conflicto de interés que ha obligado a crear un comité independiente para evaluar la operación. Ese comité recomienda aceptar la oferta, siempre que no surja una propuesta mejor y un experto independiente la considere justa. La fusión requiere la aprobación de la mayoría de los accionistas (por número de títulos) y del 75% del capital presente en la junta, además del visto bueno judicial y de las autoridades regulatorias.
En Austria, el proyecto Wolfsberg también añade incertidumbre. El Tribunal Supremo Administrativo anuló en noviembre la exención de la evaluación de impacto ambiental que había concedido el gobierno de Carintia. La decisión final de inversión se retrasa hasta finales de 2026, mientras que la licencia minera expira a principios de 2028. El contrato de suministro con BMW sigue en vigor, pero el calendario se tensa.
El aspecto financiero parece más despejado. Una de las condiciones del acuerdo exige que European Lithium mantenga al menos 330 millones de dólares australianos en efectivo neto. Tras vender 2,5 millones de acciones de Critical Metals, la compañía posee unos 356 millones, por encima del umbral. Además, el 3 de junio de 2026 listó casi 6,7 millones de nuevas acciones en la ASX, procedentes del ejercicio de opciones y otros valores convertibles. European Lithium también ha invertido como accionista ancla en la ampliación de capital de Helix Resources, que colocó 534,6 millones de títulos el 25 de mayo para financiar su proyecto Weerianna de oro y litio en la región de Pilbara.
El cronograma es ajustado. En junio, la compañía debe presentar el borrador del scheme booklet ante la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC). En julio se celebrará la primera audiencia judicial, y la votación de los accionistas está prevista para el tercer trimestre de 2026. Critical Metals espera cerrar la operación en la segunda mitad del año, siempre que la investigación de la ASX, los permisos de Groenlandia y el informe de valoración independiente den luz verde. Si falla cualquiera de esas piezas, todo el plan se desplaza hacia adelante, justo cuando China podría recuperar el control de sus exportaciones de tierras raras.
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