Eutelsat Emprende una Colosal Reestructuración de su Deuda
Published on 02/24/2026 at 04:30 | Redaktion boerse-global.de
El operador satelital Eutelsat Communications ha puesto en marcha la fase definitiva de su ambicioso plan de refinanciación. La compañía ha lanzado una emisión de bonos por un importe total de 1.500 millones de euros, un movimiento estratégico destinado a reemplazar deuda antigua y costosa. Esta operación culmina una estrategia financiera que ya había incluido una ampliación de capital y la obtención de créditos a la exportación.
Un Balance que Gana en Solidez
Este paso se produce en un contexto de notable mejora en la salud financiera del grupo. Al cierre del 31 de diciembre de 2025, la deuda neta de Eutelsat se había reducido hasta los 1.300 millones de euros, lo que supone un descenso de casi 1.400 millones en comparación con el ejercicio anterior. Como consecuencia, el ratio de deuda neta sobre EBITDA experimentó una fuerte mejora, pasando de 3,92x a 2,00x.
Esta significativa reducción del endeudamiento fue posible, en gran medida, gracias a una ampliación de capital por valor de 1.500 millones de euros. Dicha operación se materializó mediante una emisión reservada a accionistas de referencia (828 millones de euros) y una oferta de derechos preferentes de suscripción (aproximadamente 670 millones). A esto se sumó una financiación crediticia a la exportación, avalada por el estado francés, por casi 1.000 millones de euros, destinada específicamente a financiar 340 nuevos satélites LEO para la constelación OneWeb.
Los Detalles de la Nueva Emisión de Bonos
La nueva emisión de deuda se estructura en dos tramos con vencimientos distintos, ambos garantizados por Eutelsat S.A. y OneWeb Holdings Limited. La primera tramo corresponde a un bono senior a cinco años, con vencimiento en 2031 y que ofrece un rendimiento en torno al 6,375%. La segunda es una emisión a siete años, que vence en 2033 y presenta un rendimiento aproximado del 6,875%. La operación está sujeta, no obstante, a la evolución favorable de las condiciones de mercado.
Los fondos obtenidos, junto con los 400 millones de euros de una línea de crédito firmada en noviembre de 2025, tienen un objetivo claro: reembolsar dos emisiones antiguas. Se trata de un bono de 600 millones de euros al 2,25% con vencimiento en 2027, y, de manera más crítica, otro bono de 600 millones al 9,75% que vence en 2029. La sustitución de este último, con un coste de interés muy elevado, permitirá aliviar considerablemente los gastos financieros de la empresa.
Resultados Semestrales: Contraste entre Segmentos
Los datos financieros del primer semestre del ejercicio 2025-26 reflejan una realidad dual. La facturación total alcanzó los 591,6 millones de euros, un 2,4% inferior a la del mismo periodo del año anterior. Este retroceso se explica principalmente por la continua debilidad del segmento de Video, que sigue sufriendo el impacto de las sanciones aplicadas a los canales rusos.
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Sin embargo, el negocio de la constelación de órbita baja (LEO) muestra un dinamismo excepcional. Sus ingresos, ajustados por efecto divisa, crecieron aproximadamente un 60%, hasta los 110,5 millones de euros. Este impulso proviene de las áreas de Conectividad Fija, Servicios Gubernamentales y Conectividad Móvil. El EBITDA ajustado del grupo se situó en 308,2 millones de euros, con un margen del 52,1%.
Un Acuerdo de Venta que no se Concretó
Fuera del ámbito financiero, Eutelsat vivió un contratiempo a finales de enero de 2026. La operación para vender su infraestructura terrestre pasiva al fondo EQT Infrastructure VI finalmente no se materializó. Según la empresa, no se cumplieron todas las condiciones suspensivas previstas, mientras que informaciones de prensa apuntan a que el gobierno francés habría bloqueado la transacción por razones estratégicas. La venta frustrada habría reportado unos ingresos de cerca de 550 millones de euros.
A pesar de ello, Eutelsat mantiene sus objetivos para el año. La compañía confirma que espera que los ingresos de sus cuatro segmentos operativos se mantengan en niveles similares a los del ejercicio anterior, con el añadido de que los provenientes del negocio LEO deberían aumentar en torno a un 50%. El próximo hito será la publicación de los resultados del tercer trimestre, prevista para el 12 de mayo de 2026, que ofrecerá una nueva instantánea de la capacidad del crecimiento en internet satelital para compensar la flaqueza del negocio tradicional de video.
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