Evotec Aktie: Tiefpunkt erreicht?

Das Restrukturierungsprogramm „Horizon" sollte Evotec auf einen neuen Wachstumspfad führen – doch die Reaktion des Marktes fiel vernichtend aus. Der schwache Ausblick für 2026 ließ die Aktie auf den tiefsten Stand seit fast einem Jahrzehnt abstürzen. Kann das Unternehmen die selbst gesteckten Ziele tatsächlich einlösen?

Radikaler Umbau, enttäuschende Prognose

Am 10. März stellte Evotec das Programm „Horizon" vor: ein tiefgreifender Umbau entlang der drei Säulen Operations, Wissenschaft und kommerzielle Umsetzung. Konkret bedeutet das den Abbau von bis zu 800 Stellen und eine weitere Reduktion der weltweiten Standorte von zuletzt 14 auf künftig 10. Die anvisierten jährlichen Einsparungen belaufen sich auf rund 75 Millionen Euro – finanziert durch Restrukturierungskosten von rund 100 Millionen Euro. Erste operative Effekte erwartet das Unternehmen frühestens ab der zweiten Jahreshälfte 2026.

Was den Markt jedoch wirklich traf, war die begleitende Prognose. Für 2026 stellt Evotec Konzernerlöse von 700 bis 780 Millionen Euro in Aussicht – selbst der obere Rand liegt damit klar unter dem Analystenkonses. Das bereinigte EBITDA soll lediglich zwischen 0 und 40 Millionen Euro liegen, nach 41 Millionen Euro im Vorjahr. Ein Übergangsjahr, das sich in den Zahlen schmerzhaft widerspiegelt.

Gespaltenes Geschäft, geduldige Analysten

Das Bild der Segmente zeigt, wo die eigentliche Herausforderung liegt. Das Biologics-Geschäft wuchs 2025 um 40 Prozent auf rund 259 Millionen Euro Umsatz und erzielte ein positives bereinigtes EBITDA von rund 53 Millionen Euro. Das weitaus größere Kerngeschäft Drug Discovery & Preclinical Development hingegen schrumpfte um 13 Prozent auf rund 529 Millionen Euro – bei einem negativen bereinigten EBITDA von rund minus 12 Millionen Euro. Das Biologics-Segment wächst dynamisch, das Kerngeschäft zieht die Gesamtmarge nach unten.

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RBC-Analyst Charles Weston bestätigte trotz des schwachen Kurzfristausblicks seine „Outperform"-Einstufung mit einem Kursziel von 10 Euro. Die mittelfristigen Ziele seien nicht wesentlich verändert worden – das schwache operative Ergebnisziel für 2026 konnte er jedoch auf den ersten Blick nicht nachvollziehen.

Mittelfristig peilt Evotec Konzernerlöse von über einer Milliarde Euro bis 2030 an, bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 20 Prozent bis 2028. Ob dieser Pfad erreichbar ist, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell die Einsparungen greifen und sich der Auftragsbestand stabilisiert. Die Aktie notiert heute auf ihrem 52-Wochen-Tief bei 4,39 Euro – rund 47 Prozent unter dem Jahreshoch vom Mai 2025. Den nächsten konkreten Datenpunkt liefert Evotec am 8. April mit den finalen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025.

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