FS KKR Capital Aktie: Abstieg ins Ramschniveau

Die Ratingagentur Moody's hat ein hartes Urteil über FS KKR Capital gefällt. Mit der Herabstufung auf das sogenannte Ramschniveau reagieren die Analysten auf anhaltende Qualitätsprobleme im Kreditportfolio des Unternehmens. Während das Management die robuste Liquidität betont, sprechen eine gekappte Dividende und ein Millionenverlust im Schlussquartal eine andere Sprache.

Schwache Kredite belasten

Der Verlust des Investment-Grade-Ratings kommt nicht aus dem Nichts. Moody's begründet den Schritt von Baa3 auf Ba1 primär mit der schwachen Qualität der Vermögenswerte. Ende 2025 lag die Ausfallquote im Portfolio bei 5,5 Prozent. Dieser Wert gehört zu den höchsten unter den bewerteten Finanzierungsgesellschaften. Zudem bestehen lediglich 58 Prozent der Anlagen aus vorrangig besicherten Krediten.

Ein weiteres Warnsignal für die Analysten ist der hohe Anteil an Sachdividenden. Dieses sogenannte PIK-Einkommen machte zuletzt 14,7 Prozent der Kapitalerträge aus, während der Median der Branche bei nur 6,3 Prozent liegt. Ein solches Ungleichgewicht gilt oft als Indikator für eine schwächere Ertragsqualität.

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Rote Zahlen und Dividendenkürzung

Die operativen Zahlen spiegeln diese strukturellen Schwächen wider. Im vierten Quartal 2025 verbuchte die Gesellschaft einen Nettoverlust von 114 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig schmolz der Nettoinventarwert je Aktie auf 20,89 US-Dollar ab. Als Reaktion auf die schwankenden Erträge kürzte der Vorstand die Ausschüttung für das erste Quartal 2026 drastisch von 0,70 auf 0,48 US-Dollar je Anteilsschein.

Diese fundamentale Talfahrt zeigt sich auch am Aktienmarkt. Auf Jahressicht hat das Papier über 54 Prozent an Wert verloren. Mit einem aktuellen Kurs von 9,09 Euro notiert der Titel nur knapp über dem erst in der vergangenen Woche markierten 52-Wochen-Tief.

Liquiditätspolster als Puffer

Das Management bemüht sich derweil um Schadensbegrenzung. FS KKR Capital verweist auf ein komfortables Liquiditätspolster von rund 2,5 Milliarden US-Dollar. Die Herabstufung soll laut Unternehmensangaben keine direkten Auswirkungen auf das Tagesgeschäft oder bestehende Kreditvereinbarungen haben.

Allerdings dürfte der Ramschstatus die zukünftigen Refinanzierungskosten an den Anleihemärkten spürbar in die Höhe treiben. Während der Investor Diameter Capital im vierten Quartal noch im großen Stil Aktien im Wert von über 33 Millionen US-Dollar zukaufte, formiert sich an anderer Stelle juristischer Widerstand. Mehrere Kanzleien haben bereits Untersuchungen wegen möglichen Wertpapierbetrugs eingeleitet.

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