Hims & Hers Aktie: Margenschreck trifft Rally

Die Zahlen zum ersten Quartal 2026 haben die jüngste Aufwärtsbewegung der Hims & Hers-Aktie abrupt gestoppt. Im vorbörslichen Handel verlor der Titel rund 15 Prozent auf etwa 24,95 Dollar — ein herber Rückschlag nach einem Kursanstieg von 69 Prozent innerhalb der vorangegangenen drei Monate.

Umsatz wächst, Gewinne schrumpfen

Das eigentliche Problem liegt nicht beim Umsatz. Der kletterte im ersten Quartal um vier Prozent auf 608,1 Millionen Dollar. Was Anleger aufschreckt, ist die deutliche Verschlechterung auf der Ergebnisseite: Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von 92,1 Millionen Dollar — nach einem Nettogewinn von 49,5 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA halbierte sich von 91,1 auf 44,3 Millionen Dollar. Die Bruttomarge rutschte von 73 auf 65 Prozent.

Der Einbruch hängt eng mit dem laufenden Umbau im GLP-1-Segment zusammen. Hims & Hers hatte im März eine Vereinbarung mit Novo Nordisk geschlossen, um das Abnehmmedikament Wegovy über die eigene Plattform zu vertreiben — und im Gegenzug günstigere Compounding-Alternativen zurückgefahren. Dieser Übergang drückt sichtbar auf die Margen.

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Ausblick überzeugt den Markt nicht

Für das zweite Quartal erwartet das Unternehmen Erlöse zwischen 680 und 700 Millionen Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 35 bis 55 Millionen Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 stellt das Management Umsätze von 2,8 bis 3,0 Milliarden Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 275 bis 350 Millionen Dollar in Aussicht. Der Markt nahm diese Zahlen kühl auf — zu groß scheint die Unsicherheit darüber, wie schnell die Margen wieder Fahrt aufnehmen.

Dabei ist die strukturelle Basis nicht ohne Substanz. Fast 2,6 Millionen Abonnenten stehen in den Büchern, das Kerngeschäft wächst weiter. Nach einer Rally von fast 70 Prozent reicht ein enttäuschender Quartalsbericht jedoch oft aus, damit Anleger Kasse machen und das Momentum neu bewerten. Genau das passiert gerade. Stabilere Margen im weiteren Jahresverlauf wären das stärkste Argument dafür, dass der gestrige Kursrutsch tatsächlich nur eine Übergangsreaktion war.

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