Hoasen Aktie: Strategischer Umbau

Schwache Quartalszahlen treffen auf ambitionierte Expansionspläne. Die Hoasen Group kämpft zum Start in das Geschäftsjahr 2026 mit Gegenwind im Stahlgeschäft, bereitet aber gleichzeitig eine weitreichende Umstrukturierung vor. Der Fokus verschiebt sich weg vom Export, hin zum vietnamesischen Einzelhandel.

Gedämpfte Prognosen für 2026

Die Analysten von Shinhan Securities Vietnam (SSV) bewerten die Papiere aktuell mit „Halten“ und rufen ein Kursziel von 15.300 VND auf. Hintergrund der zurückhaltenden Einschätzung ist die bisherige operative Entwicklung. Im ersten Quartal des laufenden Fiskaljahres konnte das Unternehmen lediglich 12 Prozent seines angestrebten Gewinns und 22 Prozent des Umsatzziels realisieren.

Für das Gesamtjahr prognostiziert SSV einen leichten Umsatzrückgang auf rund 35.688 Milliarden VND. Schwankende HRC-Stahlpreise sowie drohende Exportbeschränkungen in den USA und Europa belasten das Kerngeschäft. Hoasen reagiert auf diesen Druck mit einer verstärkten Ausrichtung auf den heimischen Markt, wo eine Erholung der Bauaktivität die Nachfrage stützen soll.

Kapitalerhöhung und IPO-Pläne

Ein zentraler Baustein zur Stärkung der Eigenkapitalbasis ist eine geplante Kapitalmaßnahme:

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• Art der Maßnahme: Aktiendividende von 30 Prozent
• Zuteilung: 30 neue Aktien für je 100 gehaltene Anteile
• Umfang: Ausgabe von über 186 Millionen neuen Aktien
• Zeitplan: Genehmigung durch die Wertpapierkommission für Mai 2026 erwartet
• Ziel: Erhöhung des Stammkapitals auf etwa 8,07 Billionen VND

Parallel dazu forciert das Management die Abspaltung der Einzelhandelssparte Hoa Sen Home (HSH). Die Übertragung der Filialzertifikate soll bis September 2026 abgeschlossen sein, um HSH als eigenständiges Unternehmen an die Börse zu bringen. Bis Ende 2026 soll das Netzwerk auf 165 Supermärkte anwachsen, mit dem Ziel, langfristig 300 Standorte zu betreiben.

Das Erreichen des optimistischen Gewinnziels von 600 Milliarden VND für das laufende Fiskaljahr hängt nun maßgeblich von der Geschwindigkeit dieser Umstrukturierung ab. Nach der erwarteten Genehmigung der Aktiendividende im Mai wird die operative Effizienz beim Ausbau des Filialnetzes zum entscheidenden Faktor für die Marktanteile im vietnamesischen Baugewerbe.

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