Intesa Sanpaolo Aktie: MPS-Verwaltungsrat lehnt 30,6-Mrd.-Offerte ab

Das Übernahmeangebot von Intesa Sanpaolo für die Krisenbank Monte dei Paschi di Siena (MPS) im Volumen von 30,6 Milliarden Euro wurde vom Verwaltungsrat des Traditionshauses offiziell zurückgewiesen. Rund 39 Tage nach Vorlage der Offerte kritisierte das Gremium die Konditionen als unzureichend und verwies auf weitreichende strategische sowie regulatorische Risiken.

Verwaltungsrat lehnt Offerte als unzureichend ab

Der Kern der Ablehnung liegt in der Bewertung des Instituts. Während Intesa Sanpaolo einen Aufschlag von etwa 12,5 Prozent auf den Durchschnittskurs der vergangenen 30 Tage anbietet, fordern die Verantwortlichen von MPS eine Prämie, die sich am Marktstandard von über 30 Prozent orientiert. Neben dem Preisäußerten die Aufseher Bedenken hinsichtlich der geplanten Zerschlagung des Filialnetzes. Das Vorhaben von Intesa sieht die Veräußerung von 635 Geschäftsstellen vor, um wettbewerbsrechtliche Hürden zu nehmen.

Zudem verwies die Führung von Monte dei Paschi auf Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem sogenannten „Danish Compromise“ und regulatorischen Fragen bezüglich der Beteiligung an Generali. Der Verwaltungsrat befürchtet, dass die Eigenständigkeit der Bank verloren gehen könnte, ohne dass die Aktionäre angemessen entschädigt werden. Unterstützung erhält Intesa hingegen von Analystenkreisen, die das Synergiepotenzial einer Fusion der beiden Institute grundsätzlich positiv bewerten.

Politische Bedenken und regionale Identität

Parallel zum Widerstand aus der Konzernzentrale formiert sich regionaler Protest in der Toskana. Das Vorhaben von Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi zu integrieren, stößt bei der Stadtverwaltung von Siena sowie bei Wirtschaftsverbänden auf Ablehnung. Marco Busini, Präsident von Confindustria Siena, warnte davor, dass MPS als autonomes Kreditinstitut vollständig verschwinden könnte. Dies hätte laut Busini negative Auswirkungen auf kleine und mittlere Unternehmen in der Region, da ein wichtiger unabhängiger Wettbewerber wegfallen würde.

Um die Wogen zu glätten, ist für den 24. Juli 2026 ein Treffen zwischen Vertretern von Intesa Sanpaolo und dem Verband Confindustria geplant. Auch der italienische Wirtschaftsminister Giancarlo Giorgetti äußerte sich zur allgemeinen Lage im Bankensektor und signalisierte, dass die Regierung plane, ihren verbleibenden Anteil von 4,9 Prozent an MPS über ein beschleunigtes Bookbuilding-Verfahren zu veräußern. Dies unterstreicht das Bestreben des Staates, sich langfristig aus dem Aktionariat der Banken zurückzuziehen.

Alternativszenarien und Branchenkonsolidierung

Während die Verhandlungen mit Intesa stocken, rücken alternative Fusionspläne in den Fokus. Laut Medienberichten der Nachrichtenagentur Adnkronos arbeiten MPS-Chef Luigi Lovaglio und Mediobanca-Präsident Vittorio Grilli an einem Plan für eine „Kaskadenfusion“. Dieses Szenario sieht einen Zusammenschluss von Monte dei Paschi mit der Banco BPM vor, in den indirekt auch die Crédit Agricole Italia eingebunden werden könnte. Solche Gespräche zwischen den Spitzen der Institute sollen bereits seit Wochen laufen.

Die europäische Ebene liefert derweil den regulatorischen Rahmen für diese Bewegungen. Die EU-Kommission plant für das erste Quartal 2027 Maßnahmen, um politische Einmischungen bei Bankenfusionen zu begrenzen und den Kapitalfluss innerhalb der Union zu erleichtern. Dies könnte bis zu 230 Milliarden Euro an Liquidität freisetzen. An der Börse reagierte die Aktie von Intesa Sanpaolo zuletzt mit leichten Abgaben und schloss den Handel am Freitag bei 6,28 €. Damit notiert der Wert rund 1,83 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 6,39 €, das erst am 16. Juli 2026 erreicht worden war. Seit Jahresbeginn konnte das Papier bereits um 5,78 Prozent zulegen.

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