iShares Treasury ETF: Renditedruck hält an

US-Staatsanleihen stehen derzeit im Spannungsfeld zwischen hartnäckiger Inflation und geopolitischen Unsicherheiten. Während steigende Energiekosten die Zinssenkungshoffnungen dämpfen, bietet das mittlere Laufzeitensegment Anlegern eine vergleichsweise stabile Basis gegenüber länger laufenden Papieren.

Inflation verzögert die Zinswende

Verantwortlich für die angespannte Lage am Rentenmarkt sind vor allem die Energiepreise. Rohöl notierte Mitte März zeitweise bei fast 120 US-Dollar pro Barrel, was die Schätzungen für die Kerninflation um etwa 0,35 Prozentpunkte nach oben trieb. In der Folge kletterte die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf rund 4,28 Prozent.

Marktteilnehmer gehen mittlerweile davon aus, dass die US-Notenbank Federal Reserve ihre geplanten Zinssenkungen bis in die zweite Jahreshälfte 2026 verschieben wird. Trotz dieses Gegenwinds verzeichnete der iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (EUR Hedged) bis zum 17. März ein leichtes Plus von 0,30 Prozent seit Jahresbeginn. Das unterstreicht die relative Widerstandsfähigkeit mittlerer Laufzeiten gegenüber dem langen Ende der Zinskurve.

Währungsabsicherung als Schutzschild

Ein zentrales Merkmal dieses ETFs ist die monatliche Absicherung des US-Dollar-Risikos gegenüber dem Euro. In Zeiten hoher Volatilität an den Devisenmärkten, befeuert durch die Unsicherheit im Nahen Osten, ermöglicht dies Anlegern aus der Eurozone eine Teilhabe an der Entwicklung der US-Zinsen ohne Währungsschwankungen.

Die effektive Duration des Portfolios liegt bei etwa 7,1 Jahren. Damit reagiert der Fonds sensibel auf Veränderungen im mittleren Bereich der US-Zinskurve. Die gewichtete durchschnittliche Endfälligkeitsrendite (Yield to Maturity) betrug Anfang März rund 3,95 Prozent.

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Hohes Angebot belastet Kurse

Neben der Geldpolitik rückt das massive Angebot an neuen Staatsanleihen in den Fokus. Die US-Regierung muss hohe Haushaltsdefizite finanzieren, was zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage führt. Dieser Faktor übt zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Renditen aus, unabhängig von den Entscheidungen der Zentralbank.

Analysten erwarten, dass sich die Rendite der 10-jährigen Anleihen bis zum Jahresende in einer Spanne zwischen 4,00 und 4,25 Prozent bewegen wird, sofern sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt. Die nächsten richtungsweisenden Impulse werden von den kommenden Inflationsdaten (CPI) und den offiziellen Statements des Offenmarktausschusses (FOMC) ausgehen.

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