ITM Power: el órdago de Warren East y la maraña regulatoria definen el futuro del hidrógeno británico
Published on 07/03/2026 at 19:03 | Redaktion boerse-global.de
Sir Warren East, el expresidente ejecutivo de Rolls-Royce y antes de ARM, no suele hacer movimientos al azar. El 29 de junio compró 172.000 acciones de ITM Power por casi 197.000 libras. Es su primera adquisición desde que entró en el consejo de administración del fabricante de electrolizadores. La compra se produce justo cuando la acción acumula una caída del 27% en el último mes y el mercado contiene la respiración ante la resolución de un subsidio público clave. No es una apuesta cualquiera: East conoce bien cómo sanear un gigante industrial complejo y ha invertido su propio capital en el momento de máxima incertidumbre.
Esa incertidumbre tiene nombre: el visto bueno de la autoridad de competencia británica (CMA) al paquete de ayudas estatales que ITM Power se aseguró en abril. El Gobierno de Reino Unido, a través de Great British Energy, inyectó 40 millones de libras en capital y el Ministerio de Energía prometió otros 46,5 millones en subvenciones directas. El destino es una línea de fabricación automatizada en Sheffield capaz de producir un gigavatio anual de stacks Chronos. Pero el dinero no fluye hasta que la CMA, a través de su Subsidy Advice Unit, dé luz verde. A finales de junio, el expediente seguía abierto y sin fecha de resolución.
Mientras la burocracia avanza, la acción cotiza en torno a 1,48 euros —un ligero rebote diario del 1,2%—, pero aún muy lejos del máximo anual de 2,58 euros alcanzado en mayo. La volatilidad a 30 días se ha disparado hasta el 113% anualizado, reflejo de la ansiedad del inversor. Sin el desbloqueo del subsidio, el consejo de administración no puede tomar la decisión final de inversión para la gigafactoría, y sin ella, la narrativa de crecimiento se tambalea.
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East, sin embargo, ha visto una oportunidad donde otros ven riesgo. Su compra refuerza la tesis de que la compañía tiene un respaldo estatal inusual para un valor industrial de su tamaño. Y es que, además de la inyección de capital, ITM Power cuenta con una caja de 197,8 millones de libras, un flujo de caja que apenas se reduce en 9,2 millones en doce meses y un récord de ingresos en el primer semestre de 2026: 18 millones de libras, con una contracción de las pérdidas brutas de 10,2 a 6,5 millones.
El catálogo de pedidos alcanza ya las 152 millones de libras, y el 71% de los contratos se consideran rentables. La dirección elevó su previsión de ingresos para el ejercicio hasta un rango de 40 a 43 millones. Son datos que han llevado a varias casas de análisis a elevar sus precios objetivo en las últimas semanas. Sin embargo, el consenso sigue fracturado. El rango de valoraciones es amplio: hay quien duda de que la plataforma Chronos pueda comercializarse al ritmo previsto. El resultado por acción de -0,023 libras en el semestre y unas pérdidas antes de impuestos que se dispararon de 27,1 a 45,4 millones en el último ejercicio completo siembran dudas sobre el camino hacia la rentabilidad sostenible.
Con todo, la señal de un consejero con el pedigrí de East no encaja en un simple gesto de confianza. Su entrada sugiere que el perfil riesgo-recompensa, tras el desplome mensual, ha vuelto a ser atractivo para un inversor que lidió con la reestructuración de Rolls-Royce. La acción aún sube un 105% en lo que va de año y se mantiene un 130% por encima de su mínimo de 0,65 euros. El RSI, en 47, marca un terreno neutral, y el soporte de la media de 200 días, en 1,06 euros, actúa como colchón técnico.
Los próximos catalizadores —la segunda ronda de asignación de hidrógeno británica (HAR2) y la decisión de Uniper sobre el proyecto Killingholme— siguen sin confirmarse. Pero el mercado ya tiene un primer dato tangible: un insider de primer nivel ha puesto dinero donde tiene el discurso. La pelota sigue en el tejado de la CMA. Si el subsidio llega, la línea de montaje de Sheffield podrá encargarse y el camino hacia los 1,75 euros de la media de 50 días se allana. Si se demora, el rango bajo de 1,29 y 1,06 euros volverá a ser el suelo de una historia que, por ahora, se escribe entre Whitehall y la biografía de Warren East.
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