Kering S.A.: Analysten bleiben nach Gucci-Delle gespalten – Was die Kursziele jetzt signalisieren

Die Aktie von Kering S.A. hat sich zuletzt volatil gezeigt: An der Euronext Paris notierte das Papier am 7. Juni im späten Handel bei rund 390 Euro und damit spürbar unter den Niveaus vor den enttäuschenden Gucci-Zahlen, die im Frühjahr für Verunsicherung sorgten. Aktuelle Echtzeit-Kurse und Orderbuchdaten zu Kering liefert etwa das Portal FinanzNachrichten mit Xetra-Orderbuchübersicht, wo sich die jüngste Kursspanne und Handelsvolumina nachverfolgen lassen. Anleger fragen sich zunehmend, ob die jüngsten Kursrücksetzer bereits eine Bodenbildung einleiten oder ob weitere Abgaben drohen, falls der strategische Umbau der Luxusmarken nicht schneller in den Zahlen ankommt.

Analysten nehmen Kering S.A. nach Gucci-Schwäche kritisch unter die Lupe

Nach den schwächeren Gucci-Umsätzen und einem insgesamt verhaltenen Wachstumstempo im Luxusgütersektor haben mehrere Research-Häuser ihre Einschätzungen zu Kering aktualisiert und teils spürbar nachgeschärft. So hat etwa JPMorgan laut aktuellen Marktberichten das Rating für Kering auf „Neutral“ belassen, das Kursziel aber von zuvor deutlich höheren Niveaus auf rund 420 Euro reduziert, um die strukturellen Herausforderungen bei Gucci sowie die anhaltenden Investitionen in Marke und Retail-Netzwerk abzubilden. Gleichzeitig verweist die Bank auf das nachlassende Momentum im chinesischen Luxusnachfrage-Zyklus, was insbesondere für einen stark modischen Brand wie Gucci kurzfristig belastend wirkt. Eine Übersicht der jüngsten Analystenkommentare findet sich unter anderem in institutionellen Research-Zusammenstellungen, auf die Spezialanbieter wie wallstreetONLINE mit Signalen und Einstufungen verweisen.

Auf der eher optimistischen Seite positioniert sich ein Teil der Analysten, der den aktuellen Bewertungsabschlag gegenüber Schwergewichten wie LVMH und Hermès als Chance sieht. Einige Häuser haben ihre Einstufung auf „Buy“ beziehungsweise „Outperform“ bestätigt, bei Kurszielen im Bereich von 460 bis 500 Euro, und argumentieren, dass Kering nach der Neubestellung des Managements und der kreativen Führung von Gucci vor einem mittelfristigen Rebranding-Schub stehen könnte. Die Investmentthese stützt sich dabei auf die historisch hohe Ertragskraft der Gruppe sowie die Möglichkeit, die margenstarken Segmente Schmuck und High-End-Lederwaren stärker in den Vordergrund zu rücken. Dennoch betonen selbst positiv gestimmte Analysten, dass der Turnaround-Pfad mit erhöhten Risiken behaftet ist, da sich der Erfolg neuer Kollektionen in einem zunehmend kompetitiven Luxusumfeld erst über mehrere Saisons im Umsatz und im Markenimage verfestigen werde. Als Beleg für diesen mittelfristig angelegten Ansatz verweisen Research-Häuser auch auf Aussagen des Managements in jüngsten Präsentationen, die über den Bereich Investor Relations von Kering selbst abrufbar sind und die Strategie „House of Houses“ mit Fokus auf ikonische Marken und selektives Wachstum erläutern.

In der Breite ergibt sich aus den veröffentlichten Analystenstudien ein gemischtes Bild: Der Konsens oszilliert im Bereich einer Halteempfehlung, mit einem durchschnittlichen Kursziel, das zwar über dem aktuellen Börsenkurs liegt, aber den Bewertungsansatz im Vergleich zu den Luxus-Peers deutlich konservativer ausfallen lässt. Während einige Banken den Bewertungsabschlag von Kering gegenüber LVMH mit einem KGV-Discount von mehreren Punkten als gerechtfertigt ansehen und diesen mit der höheren Volatilität der Gucci-Ergebnisse begründen, sehen andere Analysten darin eine überzogene Strafe des Marktes, sofern es gelingt, die Markenwahrnehmung wieder stärker auf Exklusivität und Preissetzungsmacht auszurichten. Die divergierenden Einschätzungen machen deutlich, dass Kering derzeit eine klassische „Stock-Picking“-Situation im Luxussegment darstellt, bei der der Anlageerfolg stark davon abhängt, ob Investoren den Turnaround-Zeitplan des Managements und die Repositionierung der Kernmarken zutreffend einschätzen.

Kering S.A. ist ein global aufgestellter Luxuskonzern mit Fokus auf Mode-, Lederwaren-, Schmuck- und Uhrenmarken, zu denen neben Gucci unter anderem auch Saint Laurent, Bottega Veneta und Balenciaga gehören. Wesentliche Umsatztreiber sind ikonische Handtaschen- und Lederwarenlinien, hochmargige Accessoires sowie der geografische Mix aus Europa, Nordamerika und insbesondere China, wo die Nachfrage nach Luxusgütern entscheidend über die Dynamik von Umsatz und Profitabilität der Gruppe mitbestimmt.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der umfassende Inhalt dieses informativen Artikels wurde unter Einsatz von a.i. erstellt. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.