KfW / KfW Research: Stimmung von Wagniskapitalgebern erhält Dämpfer

KfW Research: Stimmung von Wagniskapitalgebern erhält DämpferFrankfurt am Main (ots) -

- Geschäftsklima-Index sinkt nach Erholungsphase wieder- Aktuelle Lage wird schlechter bewertet, die Zukunft aber besser als im Vorquartal- Investoren kommen wieder leichter an Kapital

Nachdem das Stimmungstief auf dem deutschen Venture-Capital-Markt weitestgehendüberwunden schien, hat das Geschäftsklima im vierten Quartal 2024 wieder einenDämpfer erhalten. Der Geschäftsklimaindikator für den Markt für Wagniskapital(Venture Capital) verlor 3,7 Zähler auf nun minus 4,1 Punkte - wobei dieNulllinie den langjährigen Durchschnitt markiert. Die Venture-Capital-Investorenbeurteilten vor allem die aktuelle Geschäftslage deutlich schlechter als imVorquartal. Die Geschäftserwartungen dagegen bewerteten sie positiver als zuvor.

Das ergab das von KfW Research, dem Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) unddem Deutsche Börse Venture Network quartalsweise erstellte Barometer zurStimmung von Venture-Capital-Investoren in Deutschland.

Den Investoren fiel es im vierten Quartal offenbar erneut leichter, Kapitaleinzusammeln. Das Fundraising-Klima hat sich das achte Quartal in Folgeverbessert. Die Investoren erwarten vor allem auch für die Zukunft deutlichverbesserte Möglichkeiten, Geld einzuwerben. Wichtiger Grund dafür sind dieLeitzinssenkungen durch die Europäische Zentralbank, die dasVenture-Capital-Fundraising erleichtern.

Als weiterhin schwierig bewerteten die Wagniskapitalgeber die Möglichkeiten,ihre Beteiligungen wieder abzugeben. Elf Quartale in Folge ist die Exitstimmungbereits im roten Bereich, so lange wie noch nie. Erfreulich ist aber, dass siesich im vierten Quartal immerhin verbessert hat, um 12,9 Zähler auf nun nochminus 22,2 Punkte.

Die Investoren sind auch eher wieder bereit, Neuinvestitionen zu tätigen. DieErwartungskomponente legte hier deutlich zu. Das ist ein gutes Omen für dieInvestitionstätigkeit in der ersten Jahreshälfte 2025. Problematisch ist dabeiallerdings, dass die Investoren deutlich unzufriedener mit der Qualität derStart-ups, die Kapital nachfragen, sind als noch vor einem Jahr. Auch sehen dieInvestoren die Start-ups als weniger innovativ an - wobei sie da Besserungerwarten.

"Die Stimmungserholung auf dem deutschen Venture-Capital-Markt erhielt zumJahresende einen Dämpfer. Die weiter verbesserten Geschäftserwartungen machenaber optimistisch, dass das Geschäftsklima absehbar neuen Schwung erhält. BeiFundraising und Exits deutet sich eine Entspannung an. Beides sind wichtigeElemente des VC-Finanzierungskreislaufs und sicherlich Faktoren für diesteigende Investitionsbereitschaft", sagt Dr. Georg Metzger, Ökonom für VentureCapital bei KfW Research.

"Der aktuelle Stimmungsdämpfer dürfte nur ein Intermezzo gewesen sein", sagtauch Ulrike Hinrichs, geschäftsführendes Vorstandsmitglied des BVK. "DieGeschäftserwartungen und die verbesserte Beurteilung einer Vielzahl vonStimmungsfaktoren zeugen eher von Optimismus der Investoren. Gerade diesteigenden Einschätzungen von Fundraising, Exits und Wertberichtigungen machenHoffnung auf ein erfolgreiches Venture-Capital-Jahr 2025."

Hinweis: Die KfW berechnet das German-Venture-Capital-Barometer vierteljährlichzusammen mit dem Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und dem Deutsche BörseVenture Network (DBVN) exklusiv für das Handelsblatt. Ausführliche Analysen mitDatentabellen und Grafiken zur Entwicklung des Geschäftsklimas imVenture-Capital- und Private-Equity-Segment sind unter http://www.kfw.de/gpebabrufbar.

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