KGHM Aktie: Logistik bremst Absatz

KGHM Polska Mied? meldet für den Februar ein zweigeteiltes Bild. Während die Produktion wichtiger Metalle deutlich zulegte, kämpft der Bergbaukonzern mit Hürden beim Transport zum Kunden. Besonders der starke Anstieg bei der Silberförderung steht einem deutlichen Absatzrückgang bei Kupfer gegenüber.

Produktion und Absatz driften auseinander

Im Februar 2026 förderte der polnische Konzern 53.800 Tonnen Kupfer, was einem Zuwachs von fünf Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Allerdings spiegelt sich diese Mehrleistung nicht in den Verkaufszahlen wider: Der Kupferabsatz sank zeitgleich um 18 Prozent auf 50.000 Tonnen.

Verantwortlich für diese Diskrepanz sind laut Unternehmensangaben logistische Probleme. Diese betrafen sowohl das heimische Segment in Polen als auch die internationalen Standorte wie die Robinson-Mine und Sierra Gorda. Trotz dieser kurzfristigen Lieferverzögerungen liegt die Gesamtproduktion der ersten zwei Monate des Jahres weiterhin über dem aktuellen Jahresplan.

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Silber-Boom und neue Horizonte

Deutlich positiver verlief die Entwicklung im Edelmetallsektor. Die Silberproduktion schoss im Februar um 67 Prozent auf 123,7 Tonnen nach oben. Auch beim Molybdän verzeichnete KGHM einen massiven Produktionssprung von rund 300 Prozent auf 0,18 Millionen Pfund, wenngleich der Absatz hier um ein Viertel nachgab.

Parallel zum operativen Tagesgeschäft stellt der Konzern die Weichen für die langfristige Rohstoffsicherung. Am 24. März unterzeichnete das Management eine Absichtserklärung mit der marokkanischen ONHYM und der Managem Group. Ziel dieser Partnerschaft ist die Erschließung neuer Kupfervorkommen in Marokko, um den steigenden Bedarf der globalen Energiewende zu decken. Unterstützt wird das Vorhaben politisch durch das polnische Ministerium für Staatsvermögen sowie das Außenministerium.

Marktumfeld bleibt herausfordernd

Die gesamte Kupferbranche navigiert derzeit durch ein schwieriges Umfeld. Während die Nachfrage durch den Ausbau der Infrastruktur und den Technologiesektor gestützt wird, lasten niedrige Schmelz- und Raffinationslöhne (TC/RCs) auf der Profitabilität der Verarbeitungsbetriebe weltweit.

Für KGHM gilt es nun, die logistischen Hürden zügig abzubauen. Als einer der zehn größten Kupferproduzenten und zweitgrößter Silberförderer der Welt versucht das Unternehmen, durch die internationale Expansion in Regionen wie Marokko seine Ressourcenbasis abzusichern und die Abhängigkeit von einzelnen Standorten zu verringern. Die kommenden Monate werden zeigen, wie schnell die aufgestauten Lagerbestände abverkauft werden können.

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