Kratos Defense: Un pedido de cientos de millones en armas de energía dirigida no logra convencer al mercado
08.05.2026 - 07:02:45 | boerse-global.de
La paradoja de Kratos Defense & Security Solutions se agudiza. El grupo estadounidense acaba de anunciar su primer contrato como contratista principal en el segmento de armas de energía dirigida, un hito estratégico valorado en varios cientos de millones de dólares. Sin embargo, la cotización continúa sumida en una espiral bajista que ya acumula una caída del 28% desde enero.
El nuevo programa, un sistema móvil para la defensa antidrones, representa un salto cualitativo para la compañía. Hasta ahora, Kratos participaba en este ámbito como subcontratista, en un segundo plano. El consejero delegado, Eric DeMarco, confirmó durante la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 que el proyecto comenzará a acelerarse en 2027 y alcanzará su pleno rendimiento en 2028. La compañía acumula años de experiencia en sistemas láser y de energía dirigida, pero le faltaba asumir el rol de líder en un programa de esta envergadura.
Resultados que superan previsiones
El contexto financiero refuerza la tesis operativa. Kratos generó en el primer trimestre unos ingresos de 371 millones de dólares, muy por encima de su propia previsión de entre 335 y 345 millones. El crecimiento orgánico alcanzó el 16%, impulsado por las divisiones de sistemas no tripulados, tecnologías de turbinas y productos de microondas. El beneficio neto GAAP se disparó hasta los 11,9 millones de dólares, frente a los 4,5 millones del mismo periodo del año anterior.
El segmento de sistemas no tripulados destacó especialmente, con un crecimiento orgánico superior al 30%. Por su parte, la división de soluciones gubernamentales aportó 288 millones de dólares al total del grupo, con un avance también de doble dígito.
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Una cartera de pedidos que no deja de crecer
El ritmo de contratación no da tregua. La ratio de entrada de pedidos sobre ventas se situó en un sólido 1,6. La cartera de pedidos alcanzó los 2.000 millones de dólares al cierre de marzo, mientras que la tubería de proyectos se mantiene en 14.000 millones.
Además del contrato de armas de energía dirigida, Kratos se ha adjudicado un acuerdo con la Fuerza Espacial de EE.UU. por valor de 447 millones de dólares para sistemas terrestres de alerta de misiles. En el ámbito hipersónico, la compañía espera un contrato en solitario superior a los 1.000 millones de dólares, aunque la adjudicación formal aún no se ha producido.
Producción a escala y mejora de márgenes
La capacidad industrial avanza en paralelo. Para el programa del dron Valkyrie, Kratos negocia una primera fase de producción en serie con el objetivo de fabricar alrededor de 40 unidades anuales a principios de 2028. En el área de motores, la compañía planea producir en 2027 varios miles de microturborreactores para misiles de crucero y municiones.
La evolución de los márgenes sigue una hoja de ruta clara: la dirección espera una mejora de aproximadamente 100 puntos básicos en el margen EBITDA tanto en 2026 como en 2027 respecto al año anterior. El gasto de capital previsto para 2026 oscila entre 155 y 165 millones de dólares, de los cuales 50 millones se destinarán a la empresa conjunta Prometheus.
Guidance al alza, pero el mercado castiga
El optimismo del management se refleja en las previsiones. Kratos elevó su guía de ingresos para 2026 hasta un máximo de 1.760 millones de dólares, mientras que el resultado operativo ajustado podría alcanzar los 176 millones. Estas cifras ya incorporan las recientes adquisiciones de Nomad Global y Orbit Technologies. La compañía espera que la segunda mitad del año sea significativamente más fuerte en ventas, impulsada por la entrega de componentes para armas hipersónicas, misiles y sistemas de radar.
Pese a todo, la acción cedió un 7% el jueves, hasta los 48,52 euros, y se sitúa un 56% por debajo de su máximo de 52 semanas de 112,75 euros. El título cotiza con un descuento del 30% respecto a su media móvil de 200 días, lo que dibuja un panorama técnico muy deteriorado. La brecha entre la solidez operativa y la percepción del mercado sigue sin cerrarse.
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