La apuesta inquebrantable de Strategy: Compra masiva de Bitcoin pese a pérdidas billonarias

En un movimiento que define su convicción, Strategy Inc., la empresa cotizada que posee más Bitcoin a nivel global, ha reforzado su posición en la criptomoneda haciendo caso omiso a pérdidas contables de doce dígitos. Los últimos datos trimestrales y una nueva adquisición subrayan una estrategia de largo plazo que desafía la volatilidad del mercado.

El 5 de febrero, Strategy hizo públicos sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025. La cifra que acaparó los titulares fue una pérdida neta de 12.400 millones de dólares. Este resultado negativo se derivó principalmente de una pérdida operativa de 17.400 millones, impulsada por las depreciaciones contables exigidas por las normas de valor razonable aplicadas a sus reservas de Bitcoin.

Sin embargo, una mirada al negocio subyacente pinta un cuadro diferente. Los ingresos mostraron solidez, con un aumento interanual del 1,9%, alcanzando los 123 millones de dólares. Un segmento particularmente dinámico fue el de suscripciones, que creció más de un 62%. La compañía también mantuvo una saludable rentabilidad bruta, cercana al 66%.

La capacidad de captación de capital de la firma sigue siendo envidiable. A lo largo de 2025, Strategy recaudó 25.300 millones de dólares, superando a cualquier otra compañía estadounidense. Solo en el último trimestre, la entrada de fondos fue de 5.600 millones, a los que se suman otros 3.900 millones entre enero y principios de febrero de este año.

Adquisición estratégica en un momento turbulento

Incluso con esas pérdidas en papel, la fe de Strategy en Bitcoin no flaquea. Según un documento presentado ante la SEC con fecha del 9 de febrero, la empresa adquirió 1.142 Bitcoin adicionales entre el 2 y el 8 de ese mes. La operación, con un precio promedio por moneda de 78.815 dólares, supuso un desembolso de aproximadamente 90 millones.

Este gasto fue financiado mediante la venta de 616.715 acciones propias, que generaron unos ingresos netos de 89,5 millones de dólares. El momento de la compra sugiere que Strategy actuó al inicio de ese período, antes de que el precio de Bitcoin experimentara una caída significativa hasta rozar los 60.000 dólares el 5 de febrero.

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Con esta adquisición, el patrimonio total de la compañía asciende ahora a 714.644 BTC. Estos han sido acumulados con una inversión total de 54.350 millones de dólares, lo que arroja un precio de costo promedio de 76.056 dólares por Bitcoin. Al cotizar la criptodivisa cerca de los 69.000 dólares, la empresa soporta una pérdida no realizada que supera los 4.000 millones.

Un colchón financiero para aguantar la tormenta

Durante la conferencia de resultados, el consejero delegado Phong Le ofreció una perspectiva tranquilizadora sobre la resistencia de la empresa. Aclaró que solo un escenario extremo y prolongado forzaría a Strategy a considerar ventas problemáticas de sus activos digitales. Según sus declaraciones, Bitcoin tendría que desplomarse hasta los 8.000 dólares y mantenerse en ese nivel durante cinco o seis años para que la compañía enfrentara dificultades serias para atender sus obligaciones convertibles.

La primera fecha de vencimiento relevante para estos instrumentos de deuda no llega hasta septiembre de 2028. Además, Strategy cuenta con una reserva de efectivo de 2.250 millones de dólares, fondos suficientes para cubrir dividendos de acciones preferentes y pagos de intereses durante aproximadamente dos años y medio.

Michael Saylor, presidente ejecutivo de la firma, anunció la última compra de Bitcoin en sus redes sociales con su característico mensaje: "Orange Dots Matter" (Los puntos naranjas importan).

Volatilidad en los mercados y camino por delante

La reacción del mercado de valores a esta combinación de noticias fue inmediata. El 6 de febrero, las acciones de Strategy se dispararon alrededor de un 26%, un movimiento que coincidió con un repunte de Bitcoin por encima de la barrera de los 70.000 dólares. No obstante, el título aún cotiza muy por debajo de su máximo histórico de 457,22 dólares, registrado en julio de 2025.

Los próximos meses serán cruciales para determinar si la firme convicción de Strategy en el éxito a largo plazo de Bitcoin está bien fundada o si, por el contrario, las pérdidas no realizadas continuarán expandiéndose. La compañía ha creado un margen de maniobra financiero que se extiende hasta 2028, pero su destino sigue estando intrínsecamente ligado a la evolución del precio de la principal criptomoneda.

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