La IA de Adobe aún no se refleja en ingresos, advierten los analistas

El análisis clave de Jefferies llegó el 5 de enero de 2026: la firma rebajó la recomendación de Compra a Mantener y redujo de forma drástica el objetivo de precio de 500 a 400 dólares. El equipo de análisis argumenta que, desde el ejercicio fiscal 2023, el crecimiento de ingresos ha ido desacelerándose. A pesar de lo que señalan “avances significativos en características de IA desde la anunciación de Firefly a principios de 2023”, no esperan una aceleración del negocio hasta el ejercicio 2030.

Doble golpe para Adobe desde la comunidad de analistas

Jefferies no es el único que mostró escepticismo. Ya a mediados de diciembre de 2025, KeyBanc Capital Markets colocó la acción en Underweight y fijó un precio objetivo de 310 dólares. Los analistas de la firma señalan que las perspectivas para nuevos negocios recurrentes en 2026 son estables, y advierten contra una posible contracción de márgenes operativos.

Los puntos más destacados de las críticas son:

• Mayor presión competitiva en el segmento inferior gracias a alternativas impulsadas por IA
• A lo sumo una monetización de IA de manera gradual en 2026
• Falta de una señal clara de reversión del crecimiento de ingresos por IA
• Preocupaciones sobre posibles alteraciones en el modelo de negocio a largo plazo

Una lección llamativa, según KeyBanc, es que la acción apenas reaccionó a unos resultados trimestrales sólidos del cuarto trimestre de 2025, lo que la firma interpreta como evidencia de que el entorno competitivo no cede.

Firefly: sólido concepto técnico, desempeño comercial incierto

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La plataforma Firefly de Adobe, orientada a IA generativa, se promociona como “segura para uso comercial” porque se entrena exclusivamente con contenidos propios, lo que ofrece un argumento de venta para clientes empresariales. No obstante, esa fortaleza no parece suficiente para sostener el impulso de ventas. Jefferies subraya que lograr un crecimiento acelerado, acercándose a rangos bajos o medios de doble cifra, será más difícil sin una mayor presencia de mercado en el ámbito de la IA creativa.

Fuera de esa discusión, los fundamentos de Adobe siguen siendo sólidos. En 2025 la compañía reportó ingresos por 23,77 mil millones de dólares, lo que supone un incremento anual del 11%. El beneficio neto ascendió a 7,13 mil millones de dólares. La margem operativa bruta se ubicó en un contundente 89,27%. Aun así, la acción cotiza aproximadamente un 24% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado a principios de febrero de 2025 en 465,70 dólares.

Próximo episodio de resultados

El siguiente informe trimestral está previsto para el 12 de marzo de 2026. En esa lectura, los inversores comprobarán si las iniciativas de IA de Adobe comienzan a generar efectos medibles en las ventas o si la cautela expresada por los analistas se justifica.

Números clave que motivan la discusión

• Ingresos 2025: 23,77 mil millones de dólares (avance del 11% respecto al año anterior)
• Beneficio neto: 7,13 mil millones de dólares
• Margen bruto operativo: 89,27%
• Valor de la acción frente a su máximo de 52 semanas: 24% por debajo del techo de 465,70 dólares de febrero de 2025

Perspectiva para los próximos meses

Con el informe de marzo en puerta, los inversores observarán de cerca si las iniciativas de IA de Adobe logran convertir en ventas cifras concretas o si la visión de los analistas sobre un crecimiento más lento, o incluso zigzagueante, se mantiene vigente.

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