La liquidación masiva en China hunde el precio de la plata
Published on 02/25/2026 at 09:21 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata se encuentra en una situación paradójica. Mientras los factores geopolíticos y las nuevas barreras comerciales estadounidenses deberían impulsar su cotización, el metal precioso sufre una fuerte caída. Una oleada de ventas forzosas originada en Asia ha eclipsado, por el momento, todos los fundamentos alcistas. La pregunta clave es si este movimiento marca un cambio de tendencia duradero o simplemente corrige excesos especulativos.
Un déficit estructural frente a una amenaza industrial
A largo plazo, emerge un desafío para la demanda. La industria solar ha iniciado un proceso de sustitución de la plata por cobre. Este cambio se debe a que el coste del metal precioso en los módulos fotovoltaicos se ha disparado, pasando de un histórico 1,5% a más del 30%. Analistas de J.P. Morgan han calificado esta tendencia como una potencial "amenaza existencial" para la demanda procedente de este sector clave.
A pesar de ello, el balance global del mercado sigue siendo deficitario. Según las proyecciones del Silver Institute, para el año en curso se prevé un déficit de 67 millones de onzas. Esta cifra hace que el desequilibrio acumulado desde 2021 se acerque al volumen equivalente a una producción anual completa. En el corto plazo, la atención se centra en el nivel de soporte técnico de 85 dólares y en los posibles impulsos geopolíticos del jueves.
El detonante: medidas regulatorias en Shanghái
La presión vendedora actual tiene su origen en medidas drásticas adoptadas por la Shanghai Futures Exchange (SHFE). La bolsa impuso estrictas restricciones de entrega y retiró las asignaciones para los participantes que carecían de cuotas de cobertura aprobadas. Esta decisión desencadenó una reacción en cadena, obligando a los especuladores a liquidar apresuradamente sus posiciones apalancadas.
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Esta corrección ha llevado el precio a aproximadamente 87,20 dólares por onza fina, un retroceso significativo desde el máximo histórico de más de 121 dólares alcanzado a finales de enero. Ya en aquel momento, el CME Group había respondido a los excesos del mercado incrementando los requisitos de margen. Un dato curioso es la distorsión de precios actual: a pesar de la liquidación masiva, la plata se cotiza dentro de China alrededor de un 10% por encima del precio del mercado global, un claro indicio de escasez física local.
Los factores alcistas pierden fuerza
Los catalizadores políticos que normalmente impulsarían el precio no están logrando penetrar en el sentimiento del mercado. Ni los nuevos aranceles a las importaciones estadounidenses del 15% —implementados a corto plazo sobre una nueva base legal tras un fallo del Tribunal Supremo— ni la incertidumbre previa a las conversaciones entre Estados Unidos e Irán están sirviendo de soporte. Incluso el próximo discurso sobre el Estado de la Unión del presidente Trump queda ensombrecido por el pánico vendedor que domina la sesión.
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