La plata arranca julio con fiebre: el atasco diplomático en Doha y el empleo robusto en EE.UU. frenan el brillo del metal
Published on 07/01/2026 at 18:17 | Redaktion boerse-global.de
El segundo semestre no ha comenzado con buen pie para la plata. El precio cayó el 1 de julio hasta 57,38 dólares por onza, frente a los 58,60 del cierre anterior. Dos fuerzas opuestas y casi simultáneas explican el desplome: la fortaleza inesperada del mercado laboral estadounidense y la parálisis de las conversaciones indirectas entre Washington y Teherán en Doha.
El empleo aprieta, la Fed no afloja
El informe JOLTS del 30 de junio sorprendió a los mercados. El número de vacantes se mantuvo en 7,6 millones en mayo, muy por encima de los 7,3 millones que esperaban los analistas. Esa cifra representa el nivel más alto desde mayo de 2024. Con unos datos de empleo tan sólidos, la Reserva Federal tiene pocos incentivos para relajar su política monetaria. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se mantuvo el martes en el 4,47%, haciendo que los activos que no pagan intereses, como la plata, pierdan atractivo para los gestores de carteras. La mecánica es simple: cuanto más atractivos son los bonos, menos interés despierta el metal.
Además, el calendario macro de esta misma jornada incluye dos referencias clave: el ISM manufacturero, que se espera cerca de los 54,0 puntos, y el informe ADP de empleo privado, con previsiones de entre 113.000 y 118.000 nuevas contrataciones. Si ambos se confirman al alza, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, vería reforzada su postura hawkish, lo que añadiría más presión bajista sobre la plata.
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Doha, un callejón sin salida que eleva la prima energética
El frente geopolítico tampoco ofrece respiro. El memorando de Islamabad, firmado el 17 de junio entre Estados Unidos e Irán, pretendía rebajar la tensión militar y reabrir el estrecho de Ormuz. Sin embargo, su implementación sigue bloqueada. Las conversaciones indirectas en Doha no avanzan: la delegación estadounidense se negó a reunirse cara a cara con los iraníes, y Teherán mantiene su rechazo a las negociaciones directas. La gran manzana de la discordia es el peaje que Irán exige por el paso de buques a través de Ormuz, un canal por el que transita el 20% del suministro energético mundial. Mientras no se aclare si esa tasa será o no aplicada, el mercado descuenta un riesgo adicional que, aunque en teoría debería favorecer los refugios seguros, en la práctica está generando incertidumbre y lastrando el sentimiento general.
Un déficit estructural que (todavía) no se nota en el precio
A pesar de la presión bajista de corto plazo, los fundamentales físicos del metal siguen mostrando una tensión histórica. Según el Silver Institute, 2026 marcará el sexto año consecutivo de déficit global, con un desequilibrio estimado en 46,3 millones de onzas. La producción minera tiene un lastre estructural: aproximadamente el 72% de la extracción mundial de plata surge como subproducto de minas de cobre, zinc y plomo, lo que dificulta cualquier respuesta rápida de la oferta ante un repunte de la demanda.
Dentro de la demanda se están produciendo movimientos contrapuestos. El sector fotovoltaico reducirá su consumo de plata en un 19% este año, hasta unos 151 millones de onzas, gracias a procesos más eficientes y al uso de sustitutos como el cobre. En cambio, la inteligencia artificial está disparando la demanda: los centros de datos y los chips de alto rendimiento requieren plata de alta conductividad, con un crecimiento anual cercano al 25%. Estas fuerzas encontradas no logran, por ahora, frenar la tendencia bajista.
Niveles técnicos bajo la lupa
La corrección acumulada en las últimas cuatro semanas supera el 20%. Los operadores observan con atención la zona de 57,74 dólares como primer soporte técnico, aunque si el metal continúa cediendo, el siguiente escalón se sitúa en torno a los 56 dólares. Más abajo, los 55,48 dólares se perfilan como el nivel que, de perderse, pondría en duda el sesgo positivo de medio plazo. Para que la plata recupere el terreno perdido y vuelva a superar los 58 dólares, haría falta una sorpresa a la baja en el informe de empleo no agrícola (NFP) del viernes, que alivie la presión sobre la Fed. Hasta entonces, el pulso lo marcan la política monetaria y el tablero geopolítico.
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