La plata, atrapada entre la escasez física y la tormenta monetaria: el déficit no frena el desplome
Published on 07/18/2026 at 17:12 | Redaktion boerse-global.de
El comportamiento de la plata desafía las reglas del mercado. Mientras el déficit global se encamina a su sexto año consecutivo —con una brecha estimada en 46,3 millones de onzas para 2026—, el metal preciado se desploma a mínimos que no veía desde hace meses. En lo que va de año acumula una pérdida del 20,77%, y el viernes más reciente cerró en 55,77 dólares la onza, un 54,21% por debajo del máximo de 52 semanas —121,78 dólares— alcanzado el pasado 29 de enero. En una sesión anterior, el metal llegó a rebotar un 0,82% hasta 56,22 dólares, insuficiente para frenar la sangría semanal del 6,70%.
La paradoja no es nueva, pero se ha agudizado en las últimas jornadas. El factor diferencial lo imponen la política monetaria de la Reserva Federal y la fortaleza del dólar, que anulan cualquier efecto positivo de las tensiones geopolíticas. Aunque la escalada en el estrecho de Ormuz ha disparado el petróleo —el Brent ronda los 86 dólares y el WTI los 79,40— y ha dado cierto respiro al oro por su condición de refugio, la plata sigue sin aprovechar el viento de cola. Al contrario: el viernes perdió otro 4,04%, mientras los rendimientos del bono estadounidense a diez años se mantienen en el 4,53% y el índice del dólar encadena varias jornadas al alza.
Detrás de esa resistencia a subir hay datos concretos. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron a 208.000, muy por debajo de lo esperado, y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia saltó a 41,4 puntos. Aunque la inflación al consumo y al productor se moderaron en junio (el IPC bajó 0,4 puntos porcentuales y el IPP, 0,3), varios miembros del banco central, entre ellos el presidente Warsh, han dejado claro que no tolerarán una inflación persistentemente elevada. Los mercados dan un 90% de probabilidades a que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 29 de julio.
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Ese entorno de tipos altos y dólar fuerte castiga especialmente a los activos que no generan intereses, como la plata. Y los indicadores técnicos reflejan el desgaste: el índice de fuerza relativa (RSI) se ha movido entre 33,3 y 34,8 puntos en los últimos días, generando lecturas divergentes: mientras unos analistas ven señales de sobreventa, otros consideran que la tendencia bajista aún no ha agotado su recorrido. La distancia respecto a la media móvil de 50 sesiones es del 17,05%, y el siguiente soporte relevante se sitúa en los 60 dólares, un nivel que Christopher Lewis considera hoy fuera del alcance del metal.
En el plano fundamental, la oferta sigue tensionada. El déficit de 2026 supera en un 15% el del año anterior, y a las restricciones regulatorias en países como China se suma ahora una crisis energética en Perú que amenaza la producción local. UBS ha respondido recortando su objetivo de precio para la plata hasta 80 dólares, un ajuste que refleja la nueva realidad del mercado. Pese a ello, voces como la de Robert Kiyosaki y Jim Rogers insisten en la oportunidad de compra: Kiyosaki afirma haber seguido acumulando plata y oro durante la caída, convencido de que la deuda global y la pérdida de confianza en los bancos centrales acabarán impulsando ambos metales “a la luna”, aunque con fuertes correcciones en el camino.
El ratio oro-plata, que en semanas previas había caído por debajo de 55 —lo que indicaba una fortaleza relativa de la plata—, ha repuntado de nuevo, confirmando que el metal blanco sufre una presión adicional frente al amarillo. Mientras la Fed no dé señales de un giro en su política restrictiva, la plata seguirá atrapada entre un fundamento cada vez más escaso y un apetito inversor que huye de los activos sin rentabilidad. La reunión del 29 de julio será el primer examen de fuego para determinar si el déficit físico consigue imponerse al vendaval monetario.
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