La plata busca refugio en su déficit estructural mientras la macroeconomía aprieta
13.06.2026 - 05:43:29 | boerse-global.de
El mercado de la plata vive una paradoja que enfrenta a dos fuerzas opuestas: un déficit de oferta que se encamina a su sexto año consecutivo y una presión macroeconómica que mantiene al metal bajo los 68 dólares. Tras semanas de caídas, la onza troy experimentó el viernes un repunte del 6,22% que la situó en 67,45 dólares, lejos aún de los máximos de enero por encima de los 121 dólares.
El Silver Institute proyecta para 2026 un déficit global de 46,3 millones de onzas, el sexto anual consecutivo. Desde 2021, el desajuste acumulado entre oferta y demanda supera los 760 millones de onzas. En las bóvedas de la COMEX, las reservas han caído casi un 40% en pocos meses hasta situarse en torno a los 315 millones de onzas, aunque otras mediciones sitúan los inventarios registrados en apenas 85,2 millones. Esta escasez física actúa como un suelo que impide desplomes más profundos.
La demanda industrial acapara ya el 57% del consumo anual de plata, frente al 50% de hace cinco años. El auge de la inteligencia artificial, los centros de datos y los vehículos eléctricos está disparando la necesidad del metal. Solo el sector solar reduce su intensidad de uso por panel, gracias a ganancias de eficiencia y la sustitución parcial por materiales más baratos. Pero ese alivio queda compensado por el empuje de las nuevas tecnologías.
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Sin embargo, el contexto macroeconómico sigue siendo hostil. El Banco Central Europeo elevó su tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25%, encareciendo la tenencia de activos sin rendimiento. En Estados Unidos, el IPC de mayo se disparó al 4,2% desde el 3,8% de abril, mientras que los precios de producción (PPI) aumentaron un 6,5% intermensual en mayo —el dato más reciente ya publicado—, lo que refuerza las expectativas de que la Reserva Federal mantenga los tipos altos por más tiempo.
La fortaleza del dólar y el alza de los rendimientos de los bonos han hundido el precio de la plata un 25% en el último mes. El metal cotiza muy por debajo de su media móvil de 50 días, situada en torno a los 76 dólares, un nivel que ahora actúa como resistencia clave. Si la plata logra superarlo, el panorama técnico mejoraría sustancialmente.
A esta presión se suma la geopolítica. Los recientes ataques a instalaciones en la región del estrecho de Ormuz han introducido una prima de riesgo, aunque el efecto alcista sobre la plata es limitado. El temor a una escalada de los costes energéticos y a una desaceleración económica global pesa más que la búsqueda de refugio.
En el corto plazo, la atención se centra en la próxima reunión de la Fed. Si tanto los datos de inflación como las declaraciones del banco central confirman una senda alcista de los tipos, la plata podría volver a testar la zona de soporte de los 64 dólares. Por ahora, el rebote del viernes ha devuelto algo de oxígeno al mercado, pero el verdadero pulso está entre el déficit estructural y la política monetaria restrictiva.
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