La plata cae a mínimos de marzo y UBS recorta a 80 dólares: el petróleo y los tipos pesan más que el déficit
11.06.2026 - 16:46:38 | boerse-global.de
La escalada bélica en Oriente Próximo —con el ataque de Estados Unidos a Irán— desató una nueva oleada de ventas en la plata, que se dejó caer hasta los 63,95 dólares por onza, su nivel más bajo desde finales de marzo. El estallido geopolítico disparó el precio del crudo y, con él, las expectativas de inflación, justo cuando el mercado ya se preparaba para un endurecimiento de la política monetaria.
En mayo, la tasa de inflación estadounidense repuntó al 4,2% y la subyacente escaló a máximos de siete meses. La combinación de un dólar fuerte y la certeza de que la Reserva Federal subirá los tipos en diciembre —o al menos no los bajará este año— está haciendo estragos en el metal precioso. Los inversores huyen de los activos sin rendimiento y se refugian en la deuda soberana, lo que deja a la plata sin soporte.
La corrección es brutal. Desde el récord de enero —121 dólares la onza— el metal ha perdido casi la mitad de su valor. Solo en el último mes, tras un rebote intermedio hasta 80 dólares, la caída acumula un 20%, y el descenso técnico amenaza con acelerarse: los analistas señalan el próximo soporte en 62,80 dólares. Si cede, el camino hacia los 60 dólares quedaría despejado.
El divorcio con el oro se agranda
A diferencia del oro, que suele comportarse como refugio en crisis geopolíticas, la plata sufre por su doble naturaleza de activo industrial. Más de la mitad de su demanda procede de la fabricación de componentes electrónicos, paneles solares, baterías y cableado. La desaceleración de las grandes economías industriales está frenando los pedidos, y las empresas optan por deshacer inventarios.
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La solar fotovoltaica, que había sido un motor clave, redujo su consumo de plata un 6% en el último trimestre, lastrada por los altos precios históricos que obligaron a los fabricantes a optimizar el uso del metal. Sin embargo, otros sectores toman el relevo: los centros de datos —impulsados por la inteligencia artificial— y la movilidad eléctrica mantienen la demanda global en niveles elevados.
Déficit récord, pero la oferta no reacciona
A pesar del desplome de precios, el mercado físico sigue mostrando una tensión inédita. Por sexto año consecutivo, el déficit de oferta se amplía hasta 46,3 millones de onzas. La producción no logra crecer al ritmo necesario: el 70% de la plata se extrae como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc, cuyas leyes disminuyen, mientras que los nuevos proyectos brillan por su ausencia.
El reciclaje tampoco alivia. Las refinerías operan al límite de su capacidad y los fondos de inversión —junto a los ETF— absorben gran parte del metal disponible. Esa paradoja —escasez física frente a presión bajista en los mercados de futuros— explica por qué el precio no encuentra suelo firme.
UBS tira la toalla
La gran banca ajusta sus expectativas a la baja. UBS ha recortado drásticamente sus previsiones: para finales de junio sitúa la plata en 85 dólares, y para diciembre la rebaja hasta 80 dólares por onza. La entidad alega un deterioro de la confianza inversora y una menor disposición de la industria a comprar coberturas.
Con todo, el rebote del jueves —de 63,95 a 64,50 dólares— fue efímero. El mercado sigue preso de la incertidumbre geopolítica, la inflación persistente y un dólar que no cede. Hasta que el ciclo monetario no dé un giro, la plata —incluso con un déficit récord— continuará bajo la sombra de los 60 dólares.
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