La plata pierde tracción mientras Fed y Ormuz elevan la presión sobre el mercado
Published on 07/17/2026 at 06:22 | Redaktion boerse-global.de
El recorrido reciente de la plata ha estado marcado por una combinación poco favorable: una lectura más dura de la Reserva Federal, el repunte del petróleo y la escalada entre Estados Unidos e Irán. El resultado ha sido un deterioro técnico del precio, que el 16 de julio cayó con fuerza y llegó, según BullionVault, a un mínimo de ocho meses. FXStreet también informó de un retroceso acusado del metal, que sigue cotizando por debajo de sus medias móviles de 50, 100 y 200 días.
Las declaraciones de Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas y miembro con voto en el FOMC, fueron uno de los catalizadores. El 16 de julio defendió que harían falta tipos “moderadamente” más altos para devolver la inflación al objetivo del 2%. Aunque reconoció que el mercado laboral sigue sólido, dijo que no ve presión de precios impulsada por los salarios. Aun así, identificó riesgos en el conflicto de Oriente Medio y en el despliegue de centros de datos de IA, intensivos en electricidad e inversión. En la misma línea, Philip Jefferson se mostró abierto a subir tipos si la inflación no mejora pronto, aunque por ahora mantiene su apoyo a unas tasas estables. John Williams, de la Fed de Nueva York, ofreció una visión menos restrictiva y consideró que la inflación ya habría tocado techo.
Ese tono de la autoridad monetaria llega en un momento delicado para los metales sin cupón. La expectativa de unos tipos más altos eleva el coste de oportunidad de mantener plata y, además, el dólar más fuerte añade una capa extra de presión. El mercado no solo está reaccionando a la Fed, sino también a una secuencia de acontecimientos geopolíticos que ha tensado los precios energéticos.
La escalada entre Washington y Teherán ha reforzado esa dinámica. Channel NewsAsia señaló que la aviación estadounidense lleva seis noches atacando objetivos iraníes, mientras Irán respondió con misiles sobre bases estadounidenses en Jordania. Otras informaciones recogidas por las agencias apuntan a ataques en la ruta de Ormuz, con el tráfico marítimo por el estrecho prácticamente paralizado y la amenaza adicional de un cierre de Bab al-Mandeb. La Casa Blanca, por su parte, confirmó que fuerzas estadounidenses golpearon Irán después de que barcos fueran atacados en la zona del estrecho de Ormuz. Teherán respondió con fuego sobre Kuwait, Bahréin y Jordania, y también hubo referencias a explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, además de amenazas de bloquear el mar Rojo.
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El encarecimiento del crudo ha sido inmediato. WTI llegó a situarse en torno a 79,40 dólares por barril, mientras Brent rondó los 86 dólares, según distintas referencias citadas en los reportes. Para la plata, ese movimiento no es neutro: la energía más cara alimenta las expectativas de inflación y, con ellas, la posibilidad de una política monetaria más restrictiva. IEA, a través de Fatih Birol, advirtió incluso de que un bloqueo de la ruta de Ormuz podría golpear a la economía mundial en cuestión de semanas, no de meses. En paralelo, otros datos macro como la caída de las peticiones iniciales de subsidio por desempleo y la solidez de las ventas minoristas han reducido el margen para apostar por recortes de tipos.
Pese a la debilidad de corto plazo, el trasfondo de oferta sigue siendo ajustado. El mercado mundial de plata encadenaría en 2026 su sexto año consecutivo de déficit, esta vez de 46,3 millones de onzas. La tensión estructural no ha desaparecido y se ve amplificada por el peso de México, que en 2025 habría producido 172,9 millones de onzas, alrededor de una quinta parte del total global. Esa dependencia cobra relevancia tras la decisión de Estados Unidos de rechazar el 1 de julio una prolongación del USMCA en su forma actual, dejando solo revisiones anuales en adelante.
A esa incertidumbre se suma la revisión de los aranceles al cobre. Está sobre la mesa un gravamen del 50% sobre productos semiacabados de cobre, mientras que para el metal refinado se estudian tasas escalonadas a partir de enero de 2027 y enero de 2028. En paralelo, otras fuentes sitúan en un 15% el posible arancel aplicable desde enero de 2027. El movimiento no es menor para la plata, porque ambos metales suelen extraerse conjuntamente. Las existencias de cobre en la COMEX han pasado, según los datos citados, de 80.000 a 650.000 toneladas.
El cuadro de fondo deja un mercado dividido entre la presión táctica y el soporte estructural. A corto plazo mandan la Fed, el petróleo y la geopolítica. A medio plazo, el déficit de oferta y el papel de México siguen actuando como contrapeso. Algunas previsiones, además, mantienen el foco en precios más altos: JPMorgan calcula 81 dólares por onza para finales de año y la London Bullion Market Association sitúa su referencia en 79,57 dólares. Mientras tanto, el ratio oro/plata ha escalado hasta unas 70 veces, lejos del extremo de 127 a 1 registrado en marzo de 2020.
En el frente corporativo, la industria minera sigue avanzando pese al contexto de mercado. Aya Gold & Silver informó de 102.111 metros de perforación hasta mediados de julio, dentro de un objetivo anual de 180.000 metros. En Boumadine, la estudio de factibilidad avanza según lo previsto; una actualización económica llegará en la segunda mitad de 2026 y la factibilidad completa en 2027. Para la futura planta a cielo abierto ya se está seleccionando contratistas y el socio de construcción debería quedar elegido antes de fin de año.
También en Alaska hay movimiento. Valhalla Metals reanudó las perforaciones en el proyecto Sun tras cerrar en junio una financiación de 15 millones de dólares canadienses. Su recurso incluye leyes de 60 gramos de plata por tonelada, mientras que el cercano proyecto Smucker alcanza 164 gramos por tonelada.
La debilidad del precio se ha dejado notar igualmente en la bolsa. Vizsla Silver figuró entre los valores más castigados del sector el 16 de julio. La compañía había asegurado en mayo una línea de crédito por 173 millones de pesos mexicanos para cubrir costes corrientes en Panuco, una financiación complementaria y no una estructuración nueva del proyecto.
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