La plata rebota un 3,15% tras el PCE: el déficit de oferta choca con la amenaza de la Fed
28.06.2026 - 05:41:41 | boerse-global.de
La plata logró este viernes un respiro en medio de un mes que ha sido brutal. La onza troy subió un 3,15%, hasta los 59,69 dólares, después de que el índice de precios de consumo personal (PCE) de Estados Unidos se situara en el 4,1% en mayo, exactamente en línea con lo esperado. Sin embargo, la tregua no oculta la tendencia semanal: el metal precioso acumula una caída cercana al 7% en los últimos cinco días y un desplome superior al 17% desde enero. El máximo anual, alcanzado a finales de enero en los 121,78 dólares, queda como un eco lejano.
El dato de inflación alivió la presión sobre los activos sin rendimiento. La probabilidad de una nueva subida de tipos en diciembre se redujo ligeramente, lo que debilitó al dólar y atrajo de vuelta a compradores físicos. Pero la Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, se mantiene firme: quiere controlar la inflación a toda costa y no cederá a presiones políticas para recortar tipos antes de tiempo. El mercado apuesta ahora por una pausa en la reunión del 29 de julio –el 78% de los operadores así lo espera–, pero el verdadero examen llegará en septiembre, donde la probabilidad de una subida se sitúa en el 68%.
En el plano técnico, la plata sigue herida. Cotiza un 19% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, que se convierte en la primera resistencia seria. El índice de fuerza relativa (RSI) marca 34 puntos, zona de sobreventa que suele preceder a rebotes, pero que por sí sola no garantiza un cambio de tendencia. Los analistas sitúan el rango de estabilización a corto plazo entre 57 y 58 dólares. Más abajo, el mínimo de 52 semanas, en torno a los 45 dólares, actúa como último colchón.
Las próximas jornadas traerán varios catalizadores: el dato de PIB estadounidense, el deflactor PCE –la medida de inflación preferida por la Fed– y el informe COT sobre las posiciones de los grandes especuladores. Si estos indicadores reflejan una presión inflacionista persistente, la senda de subidas de tipos se consolidará y el soporte de los 57 dólares quedará en entredicho.
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El déficit estructural no basta para frenar la caída
Más allá de la política monetaria, el panorama fundamental del metal es de un desequilibrio creciente. El mercado encamina su sexto año consecutivo de déficit de oferta, que el Instituto de la Plata cifra en unos 46 millones de onzas. La industria fotovoltaica, uno de los motores de la demanda, reducirá su consumo un 19% este ejercicio, pero la producción minera se contrae a un ritmo aún mayor. La razón estructural es conocida: la plata es un subproducto de la extracción de cobre y zinc, y los operadores mineros no pueden elevar de la noche a la mañana su producción.
El resultado es que ni el déficit físico ni la demanda de sectores como la electrificación o la inteligencia artificial logran contrarrestar el viento en contra que sopla desde la Fed. El ratio oro-plata se sitúa cerca de 69 puntos –nivel desde el que, históricamente, la plata se considera barata frente al oro–, pero la huida hacia el metal amarillo como refugio sigue pesando más.
El 29 de julio, con la decisión de tipos, se perfila como el próximo gran hito para el mercado. Hasta entonces, el rebote del viernes podría ser solo un espejismo dentro de una corrección profunda, a menos que el déficit de oferta logre imponerse sobre la mano dura de la Fed.
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