La plata se aferra al déficit de oferta mientras la geopolítica y la Fed deciden su rumbo
13.06.2026 - 15:53:19 | boerse-global.de
La plata ha perdido cerca del 24,5% en el último mes, un desplome que sitúa al metal precioso muy lejos de su máximo anual. El viernes, sin embargo, dio un respiro: el rebote intradía alcanzó el 6,2% y el cierre del futuro se fijó en 68,13 dólares, un avance del 1% sobre la jornada anterior. El detonante fue la decisión de Donald Trump de detener los bombardeos sobre Irán, una tregua verbal que calmó momentáneamente los nervios del mercado. Pero el panorama semanal sigue dominado por tres factores que marcarán la dirección del metal: el acuerdo con Teherán, la reunión de la Reserva Federal y la persistente demanda industrial.
La principal fuerza que ha castigado a la plata en las últimas semanas es la fortaleza del dólar. La escalada del conflicto en Oriente Próximo ha empujado a los inversores a refugiarse en el billete verde, lo que encarece el metal para los compradores internacionales y frena la demanda física. A eso se suma el alza de los rendimientos de los bonos estadounidenses, que resta atractivo a los activos que no generan intereses. La presión no solo viene de EE.UU.: el Banco Central Europeo subió el jueves su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,4%, lo que encarece el coste de oportunidad de mantener plata.
El alivio del viernes se apoyó en las esperanzas de un memorando de entendimiento con Irán. Las conversaciones continúan este fin de semana, y el resultado puede ser decisivo. Ole Hansen, estratega de materias primas de Saxo Bank, advierte contra el "headline-chasing": lo que importa no son las declaraciones de Trump, sino los hechos sobre el terreno. Si ambas partes firman un acuerdo, la plata podría seguir recuperando terreno; si fracasan, la presión volverá con fuerza. Hay que recordar que el conflicto iraní ha disparado los costes energéticos, lo que aviva la inflación y alimenta la expectativa de que los bancos centrales mantengan los tipos elevados durante más tiempo.
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La próxima cita clave para el metal es la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 16 y 17 de junio. Con los tipos de interés en el rango del 3,5% al 3,75%, el mercado espera que el comunicado ofrezca pistas sobre la senda futura. Si la Fed mantiene su pausa, la plata seguirá comprimida; si sugiere una relajación, el metal reaccionará con más apalancamiento que el oro. El ratio oro/plata se sitúa en 63,9, muy por encima del 55,16 de mayo, un nivel que históricamente ha precedido a periodos de rendimiento superior de la plata durante las fases de recuperación. El RSI, en 40,7, se acerca al territorio de sobreventa sin haber entrado todavía en él, lo que deja margen para un rebote técnico.
A pesar de las turbulencias macro, la demanda estructural actúa como un suelo sólido. Se estima que los paneles solares absorberán entre 120 y 125 millones de onzas en 2026, y los vehículos eléctricos otros 70 a 75 millones. A eso se suman las necesidades de las redes eléctricas y los centros de datos. Del lado de la oferta, las posibilidades de un aumento rápido son limitadas: más del 70% de la producción mundial de plata es un subproducto de la minería de otros metales, lo que hace que la oferta sea muy rígida a corto plazo.
Así, la semana que viene presenta tres variables entrelazadas: el desenlace de las negociaciones con Irán, el tono del FOMC el miércoles y la evolución del dólar. Las tres apuntan en la misma dirección, pero la velocidad y la intensidad del movimiento de la plata dependerán de cómo se resuelvan. El déficit estructural de oferta ofrece un colchón, pero la tormenta macroeconómica aún no ha pasado.
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