La plata se atasca entre Doha y la Fed: el déficit físico no frena la caída
Published on 07/01/2026 at 20:45 | Redaktion boerse-global.de
El precio de la plata retrocede con fuerza este miércoles y se sitúa por debajo de los 58 dólares la onza, lastrado por una tormenta perfecta de factores geopolíticos y macroeconómicos. Las negociaciones estancadas en Doha entre Estados Unidos e Irán y los sólidos datos del mercado laboral estadounidense —que refuerzan la apuesta por una Fed más dura— han borrado el efímero asalto al umbral de los 60 dólares registrado apenas un día antes.
La reunión indirecta entre las delegaciones de Washington y Teherán se rompió el martes. La parte estadounidense se negó a mantener contactos directos con los representantes iraníes, y desde Teherán se insiste en imponer un peaje a los buques que crucen el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del suministro energético mundial. Cualquier escalada elevaría el precio del petróleo y avivaría la inflación global, obligando a la Reserva Federal a mantener su sesgo restrictivo. Ese escenario es letal para la plata, un activo que no ofrece intereses y que sufre especialmente cuando suben las rentabilidades reales. La ratio oro/plata ha escalado hasta 68,9, reflejo de la debilidad relativa del metal blanco.
En el frente doméstico, la publicación de las ofertas de empleo JOLTS —que alcanzaron su nivel más alto en dos años— ha disparado las expectativas de una nueva subida de tipos en septiembre. La probabilidad implícita en los mercados de futuros se sitúa ya en el 63%. El rendimiento del bono estadounidense a diez años se acerca al 4,7%, mientras que la inflación subyacente se mantiene estancada en el 4%. Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Fed, pronunciará su primer discurso público en un encuentro de banqueros centrales; los inversores esperan pistas concretas sobre la senda monetaria para la segunda mitad de 2026. Mientras tanto, los operadores también siguen de cerca los indicadores que se publican hoy: el ISM manufacturero, previsto en 54,0 puntos, y el ADP de empleo privado, que apunta a entre 113.000 y 118.000 nuevos puestos. Si los datos confirman la fortaleza del mercado laboral, la presión sobre la plata se intensificará de cara al informe de nóminas no agrícolas del viernes.
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No obstante, el panorama fundamental sigue mostrando un mercado físico muy tensionado. Según el Silver Institute, el déficit global de oferta alcanzará en 2026 los 46,3 millones de onzas, el sexto año consecutivo de desabastecimiento y una cifra superior a los 40,3 millones de 2025. Pero la composición de la demanda industrial está cambiando. El sector fotovoltaico reduce su consumo un 19%, hasta unos 151 millones de onzas, gracias a células más eficientes y a la sustitución por cobre. Por el contrario, la demanda vinculada a la inteligencia artificial crece a un ritmo anual del 25%, impulsada por centros de datos y chips de alto rendimiento que requieren la elevada conductividad térmica de la plata. Este colchón industrial absorbe parte del castigo de los tipos de interés, pero no es suficiente para revertir la tendencia bajista.
Desde el punto de vista técnico, la cotización ha perforado el soporte de los 64,50 dólares y el impulso se ha decantado claramente del lado vendedor. Ahora los analistas sitúan la siguiente zona de interés en los 56 dólares, antes de llegar al mínimo anual de 55,60. En el lado superior, la barrera de los 60 dólares actúa como resistencia inmediata para cualquier intento de rebote. Solo un dato de empleo débil el viernes o un giro inesperado en las conversaciones de Doha podrían devolver el aliento al metal. Hasta entonces, la plata se debate entre el déficit físico más amplio en seis años y la doble presión de la geopolítica y la política monetaria más agresiva desde la pandemia.
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