La plata se descuelga de los 60 dólares: el déficit físico no logra frenar la presión de la Fed y el petróleo
Published on 07/25/2026 at 05:22 | Redaktion boerse-global.de
El metal blanco cerró la sesión del viernes en 57,90 dólares por onza, con un retroceso del 3,54% que aleja la codiciada cota de los 60 dólares —nivel que los analistas habían identificado como resistencia— y que deja la distancia con el máximo anual de 121,78 dólares, alcanzado a finales de enero, en un 52,46%. La caída se produce en un contexto de extraordinaria volatilidad, alimentada por dos fuerzas contrapuestas: la escalada geopolítica en Oriente Próximo y la expectativa de que la Reserva Federal endurezca aún más su política monetaria.
Los hutíes atacaron buques saudíes en el mar Rojo, mientras que Estados Unidos lanzó nuevos ataques contra Irán, según fuentes próximas a la información. La consecuencia inmediata fue un Brent que superó los 100 dólares por barril, desatando las alarmas en los bancos centrales. Christine Lagarde, presidenta del BCE, advirtió del riesgo de un shock energético con efectos inflacionistas, y el secretario general de la ONU, António Guterres, pidió contención. En paralelo, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló al 4,7%, su nivel más alto desde enero de 2025. Esta combinación de riesgo geopolítico y tipos al alza somete a la plata a un tira y afloja: la crisis de Oriente Próximo aviva la demanda de refugio, pero la perspectiva de un dinero más caro lastra los activos que no generan intereses.
En el mercado de futuros, la probabilidad de una subida de tipos en julio se sitúa en el 35,8%, mientras que para septiembre el mercado descuenta un 82,1% de probabilidad de movimiento alcista. El índice del dólar se mantiene cerca de los 101 puntos, y el BCE, aunque mantuvo los tipos sin cambios, se declaró dependiente de los datos y abierto a nuevas medidas.
Un déficit que se consolida como sexto año consecutivo
Pese a la debilidad del precio, los fundamentos del mercado físico no podrían ser más ajustados. El Silver Institute proyecta para 2026 un déficit de oferta de 46,3 millones de onzas, un 15% superior al de 40,3 millones del año anterior. Sería el sexto ejercicio consecutivo en que la demanda supera a la producción, y la minería global —que según GlobalData se mantendrá prácticamente estable— no podrá cerrar esa brecha.
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La demanda industrial sigue siendo el pilar: electrificación, redes eléctricas, semiconductores, tecnología solar e inteligencia artificial son los motores. A ello se suma un repunte del 18% en la demanda de monedas y lingotes, con primas que oscilan entre el 12% y el 25% para piezas acuñadas por estados —como las Eagles o las Maple Leafs— y algo inferiores para los lingotes certificados por la London Bullion Market Association. El desfase entre el déficit estructural y la caída del precio resulta, a primera vista, paradójico, pero se explica por la nerviosismo que domina los mercados financieros ante la inminente decisión de la Fed, prevista para el 29 de julio.
Las mineras, al calor de los precios elevados
Mientras el mercado secundario titubea, los productores cosechan resultados récord. Teck Resources, la minera canadiense, multiplicó el beneficio bruto de su fundición de Trail hasta los 202 millones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 42 millones del año anterior. El empuje del cobre y el zinc —con subidas del 40% y el 31%, respectivamente—, junto con la mejora de los precios de la plata y el germanio, explican el salto. El beneficio neto del grupo se disparó de 206 a 854 millones de dólares, y la compañía planea invertir hasta 850 millones en sus instalaciones de Trail.
En India, Hindustan Zinc, que obtiene la plata como subproducto, reportó que este metal aportó casi la mitad de su ebitda en el último trimestre, que se duplicó interanualmente. Los ingresos crecieron un 77% y el beneficio neto se disparó un 145%. Su consejero delegado, Arun Misra, pronostica un precio de hasta 100 dólares por onza y acelera la expansión de la producción propia.
En el plano exploratorio, compañías junior como Sierra Madre Gold & Silver generaron un flujo de caja operativo de 3,5 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con unos ingresos de 10,1 millones, y avanzan en la mina La Guitarra y un programa de perforación de 30.000 metros en México. Unico Silver, por su parte, amplió la mineralización de alta ley en su proyecto Joaquin más allá de la estimación de recursos previa.
El análisis técnico, bajo presión
El gráfico de la plata no ofrece consuelo a corto plazo. El precio se mantiene claramente por debajo de su media móvil de 50 sesiones, y los intentos de recuperación de la última semana no lograron corregir la debilidad que arrastra desde enero. Los analistas señalan la reunión de la Fed como el catalizador más probable para el próximo movimiento significativo: si los tipos reales siguen al alza, la plata —activo sin rendimiento— sufrirá; si, por el contrario, se abre la puerta a recortes, el metal blanco podría encontrar un nuevo impulso.
De momento, el mercado baila al son de dos tambores: el déficit físico, que sigue ensanchándose, y la política monetaria de la Fed, que no da tregua. La resolución de la crisis en Oriente Próximo y la decisión del 29 de julio dictarán si la plata logra reconciliar su solidez estructural con la volatilidad financiera.
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