La plata se despide de la energía solar: la demanda fotovoltaica cae un 19% en pleno déficit de oferta
Published on 06/16/2026 at 16:44 | Redaktion boerse-global.de
La plata afronta una encrucijada histórica. Por un lado, el mercado se prepara para el primer Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) presidido por Kevin Warsh, cuyo veredicto sobre los tipos podría redefinir el atractivo del metal. Por otro, la industria solar —su mayor consumidor industrial— está virando hacia alternativas más baratas, un movimiento que amenaza con erosionar la demanda estructural de forma permanente.
El precio del metal se estabiliza en la zona de los 70 dólares la onza tras una breve racha alcista de dos días, alimentada por la debilidad del dólar y el marco de paz entre Estados Unidos e Irán. Pero la calma es tensa: los operadores aguardan la conferencia de prensa de Warsh, prevista para el 17 de junio, que podría aclarar el rumbo de la política monetaria.
El consenso da por descontado que la Reserva Federal mantendrá los tipos en el rango del 3,50% al 3,75%. Según la herramienta FedWatch de la CME, la probabilidad de una pausa alcanza el 97,4%. El foco se desplaza así hacia el diagrama de puntos (dot plot) y el tono del nuevo presidente. La inflación se presenta dividida: el IPC general escaló al 4,2% en mayo —máximo desde abril de 2023—, impulsado por un repunte energético del 23,5% ligado al conflicto con Irán. En cambio, la inflación subyacente se moderó hasta el 2,9%. Si Warsh califica el alza de los precios de la energía como un fenómeno geopolítico pasajero, los tipos reales descenderían y la plata saldría beneficiada. Si por el contrario endurece su discurso, el viento de cara arreciará.
Pero mientras el mercado aguarda la señal de la Fed, un cambio tectónico se está produciendo en el sector fotovoltaico. La plata representaba hasta hace poco una partida marginal en los paneles solares, pero su encarecimiento ha disparado los costes: ya supone hasta el 29% del coste total del módulo. Esta presión está acelerando la búsqueda de sustitutos.
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El último informe del World Silver Survey revela que la demanda de plata de la industria solar se contrajo un 6% en 2025, hasta 186,6 millones de onzas. Para este año, las previsiones apuntan a un desplome adicional del 19%, lo que dejaría el consumo en torno a 151 millones de onzas. Empresas como LONGi Green Energy ya han anunciado planes para producir células de contacto posterior con cobre en lugar de plata, con la fabricación en serie prevista para el segundo trimestre de 2026. Jinko Solar está ampliando la producción de paneles a base de cobre, mientras que Shanghai Aiko comercializa ya células completamente libres de plata.
El giro solar no implica, sin embargo, que la plata vaya a perder su lustre. El lado de la oferta sigue siendo estructuralmente deficitario. Alrededor del 70% de la producción mundial de plata es un subproducto de la minería de otros metales, por lo que los altos precios no incentivan automáticamente un aumento de la extracción. El Silver Institute prevé que 2026 encadene el sexto déficit de oferta consecutivo, con un saldo negativo de aproximadamente 46 millones de onzas.
La sangría de inventarios no da tregua. Las reservas de la COMEX han pasado de 531 millones de onzas en octubre de 2025 a unos 315 millones en la actualidad. En términos acumulados, desde 2021 se han retirado casi 762 millones de onzas de los almacenes. Esta presión sobre el suministro físico ha llevado a los analistas a debatir la posibilidad de retrasos en las entregas tanto en la LBMA como en la COMEX.
A pesar del castigo sufrido desde su máximo histórico de 121,62 dólares alcanzado en enero de 2026 —una caída del 42%—, las perspectivas a largo plazo no son uniformemente negativas. Los analistas de la LBMA proyectan un precio medio para el conjunto del año de 79,57 dólares, aunque la horquilla es extraordinariamente amplia: desde 42 hasta 165 dólares. Esa volatilidad refleja la incertidumbre que generan la política de Warsh, la evolución del alto el fuego en Irán y la velocidad con que la industria solar abandone la plata.
La ratio oro-plata se sitúa actualmente en torno a 62, lejos del umbral de 80 que históricamente ha señalado una infravaloración del metal blanco. Pero la demanda industrial —que engloba fotovoltaica, vehículos eléctricos y centros de datos de inteligencia artificial— sigue siendo robusta, con unas necesidades estimadas de 700 millones de onzas para este año.
El mercado asiste, en definitiva, a un pulso entre el desgaste de la demanda solar y la persistencia de los déficits de oferta, con la Reserva Federal como árbitro momentáneo. La comparecencia de Warsh el miércoles aportará la primera pieza de un puzle que mantiene en vilo a los inversores.
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