La plata se desploma a 58,18 dólares: la Fed y la revolución solar china acorralan al metal pese al sexto déficit consecutivo
30.06.2026 - 01:11:16 | boerse-global.de
El precio de la plata ha arrancado la semana con un nuevo revés. El contrato de futuros para septiembre cotiza a 58,18 dólares por onza, lo que supone un descenso del 1,63% respecto al viernes. La caída, lejos de ser un simple vaivén técnico, responde a una conjunción de factores que están golpeando al metal desde varios frentes.
El principal lastre viene de la política monetaria de la Reserva Federal. El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% en su reunión de junio, pero el diagrama de puntos («dot plot») reflejó un giro de 180 grados: por primera vez en este ciclo, los miembros del FOMC proyectan subidas de tipos en lugar de recortes. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha reiterado un tono restrictivo. Bank of America anticipa tres incrementos de 25 puntos básicos cada uno —en septiembre, octubre y diciembre— que llevarían el tipo de referencia al entorno del 4,25%-4,50%. Deutsche Bank, por su parte, apuesta por dos movimientos que sumen 50 puntos básicos. El mercado descuenta con un 62% de probabilidad una subida ya en septiembre, según las valoraciones recogidas en la semana.
Unas tasas más altas fortalecen al dólar, que se mueve cerca de máximos de un año. La plata, como activo que no devenga intereses, sufre el castigo de unos costes de oportunidad crecientes. Los inversores especulativos recortan posiciones largas, y la presión se traslada directamente al precio.
Pero al factor macro se suma otro de carácter estructural que erosiona su demanda industrial. La industria solar, que había sido el motor de crecimiento más dinámico, está virando hacia tecnologías que prescinden del metal. Según el Instituto de la Plata, la demanda fotovoltaica cayó un 6% en 2025, hasta 186,6 millones de onzas, y para 2026 se espera un retroceso adicional del 19%, hasta aproximadamente 151 millones de onzas. El motivo es la creciente sustitución de la plata por cobre en las células solares. Longi Green Energy tiene previsto iniciar la producción en masa de células de contacto posterior sin plata a partir del segundo trimestre de 2026. Jinko Solar avanza por la misma senda, mientras que Shanghai Aiko Solar ya ha comercializado este tipo de células. La demanda procedente de centros de datos de inteligencia artificial, vehículos eléctricos y el sector del automóvil —que crece a un ritmo anual cercano al 25% en el ámbito de la IA— compensa solo parcialmente el desplome solar.
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A esto se suma un alivio geopolítico que difumina la prima de riesgo que había sostenido el metal precioso. El «Memorando de Entendimiento de Islamabad» entre Estados Unidos e Irán ha rebajado la tensión en el estrecho de Ormuz, y para este martes están previstas conversaciones de paz en Doha. La plata pierde así su atractivo como valor refugio de corto plazo.
El resultado de todo ello es un precio que, en el último mes, acumula una pérdida cercana al 21%. En términos interanuales, sin embargo, el metal aún gana más de un 63%.
El otro lado de la balanza: déficit físico y escasez de existencias
Lo paradójico del momento es que el desplome del precio coexiste con unos fundamentales de oferta extraordinariamente tensos. El Instituto de la Plata calcula que el déficit global de oferta alcanzará los 46,3 millones de onzas en 2026, lo que supondría el sexto año consecutivo de desequilibrio. Las existencias sobre el suelo de la COMEX se han reducido en más de 750 millones de onzas desde 2021. La producción minera se estanca porque la plata se obtiene mayoritariamente como subproducto de minas de plomo y zinc, cuya extracción no responde a la demanda del metal blanco.
China, además, mantiene desde el 1 de enero de 2026 un régimen de licencias de exportación para la plata. Pekín puede estrangular el flujo del metal en cualquier momento. En 2025, el país exportó unas 5.100 toneladas, la cifra más alta en 16 años.
La brecha entre el precio de la plata y el del oro se ha ensanchado. La ratio oro/plata subió el lunes a 69,64, frente al 69,15 del viernes. A finales de mayo, tras la tregua arancelaria entre Estados Unidos y China, se situaba en 54,9. La plata carece del equivalente institucional de la demanda de los bancos centrales que apuntala estructuralmente al oro.
El próximo catalizador claro para el metal será el informe de empleo estadounidense que se publica esta semana. Cualquier sorpresa en los datos de nóminas podría reconfigurar las expectativas sobre la senda de la Fed y, con ellas, el rumbo de la plata. Hasta entonces, el mercado sigue gobernado por la macroeconomía y el creciente divorcio entre sus fundamentales físicos y el precio.
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