La plata, víctima de la paz y la Fed, se aferra al déficit estructural
Published on 06/19/2026 at 12:54 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de la plata ha sufrido un duro varapalo en las últimas sesiones. El acuerdo histórico entre Estados Unidos e Irán, que reabre el estrecho de Ormuz y garantiza el libre tránsito marítimo, ha desatado una oleada vendedora. El petróleo se desploma, las expectativas de inflación se enfrían y el metal precioso pierde su atractivo como cobertura. El capital especulativo abandona los refugios seguros. La onza, que en enero tocó los 121 dólares, ronda ahora los 68 dólares.
La Reserva Federal añade más leña al fuego. Bajo la presidencia de Kevin Warsh, el banco central mantiene una política restrictiva, con la vista puesta en la lucha contra la inflación. Los tipos de interés se situarían en un 3,8% de mediana a finales de 2026. El dólar escala hasta máximos anuales y encarece la materia prima para los compradores no estadounidenses. Los rendimientos reales elevados disparan el coste de oportunidad de tener plata. Los inversores liquidan posiciones en futuros y retiran dinero de los ETCs sobre el metal.
Frente a este vendaval macro, el mercado físico ofrece una realidad bien distinta. La industria solar, golpeada por el encarecimiento del metal —el coste de la plata supera ya una quinta parte del total de la célula—, ha acelerado el thrifting. El consumo del sector cayó el año pasado y para 2026 se prevé un nuevo descenso hasta unos 151 millones de onzas. Grandes fabricantes como Longi Green Energy, Jinko Solar e incluso Shanghai Aiko Solar Energy, que ya comercializa células libres de plata, apuestan por el cobre como sustituto. Sin embargo, la transición no es perfecta: los problemas de fiabilidad de las pastas de cobre frenan la producción en masa.
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A pesar de ese repliegue solar, la demanda industrial global solo cederá ligeramente en 2026 —el primer retroceso desde la pandemia—, y el déficit estructural del mercado se consolida. Según el World Silver Survey, la oferta no cubre la demanda por sexto año consecutivo. El agujero asciende a unos 46 millones de onzas. ¿Quién absorbe ese metal? Los centros de datos de inteligencia artificial, la electromovilidad y los equipos de transmisión de alta velocidad están tirando del consumo con fuerza inusitada. Estos nuevos sectores compensan con creces la moda del ahorro en la fotovoltaica.
El ratio oro-plata, en 62, refleja esta tensión. La robusta base industrial impide que el indicador se dispare hacia los niveles de años anteriores, incluso en un contexto geopolítico tenso que antaño habría empujado a los inversores exclusivamente hacia el oro. El mercado de la plata sigue, pues, físicamente ajustado. Los precios y los fundamentales corren por senderos divergentes: la macro impone una fuerte presión bajista, pero el déficit estructural y la revolución de la demanda industrial sostienen un suelo firme. La próxima cifra de empleo en EE.UU. será clave: si llega robusta, la Fed mantendrá su rumbo duro y la plata podría sufrir otro golpe. Por ahora, el metal se agarra a los 68 dólares con la certeza de que, más allá del ruido, la escasez real no ha desaparecido.
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