La plata y la paradoja del déficit: la oferta escasea, pero el precio se hunde a mínimos de siete meses
Published on 07/18/2026 at 16:40 | Redaktion boerse-global.de
Por sexto año consecutivo, la demanda global de plata supera a la producción minera. El Silver Institute proyecta un déficit de 46,3 millones de onzas para 2026, y China –uno de los mayores extractores del metal– ha recortado su producción por nuevas normas de seguridad. A pesar de este estrechamiento físico, el precio de la onza troy ha caído a 56,22 dólares, su nivel más bajo en siete meses. Un 0,82% de rebote el viernes no logra ocultar que el metal acumula un retroceso del 17,32% en los últimos treinta días.
La explicación está en el frente macroeconómico. La Reserva Federal mantiene un tono restrictivo: el vicepresidente Philip Jefferson advirtió el 16 de julio que no descarta nuevas subidas de tipos si la inflación persiste, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se sumó el 17 de julio con un aviso sobre las presiones inflacionarias. El mercado descuenta ya un 65% de probabilidades de una subida en septiembre. A esto se une la fortaleza del dólar, que atrae flujos de capital en detrimento de los activos que no generan intereses, como la plata. Los rendimientos de los bonos estadounidenses se disparan y el coste de oportunidad de mantener el metal se vuelve cada vez más oneroso.
El petróleo añade leña al fuego. La escalada entre Estados Unidos e Irán, con ataques aéreos nocturnos desde el 17 de julio, ha disparado el crudo Brent un 16% en una semana, hasta 88,10 dólares, y el WTI un 4,5%, hasta 82,49 dólares. La amenaza sobre el estrecho de Ormuz ha llevado a Arabia Saudí a desviar sus exportaciones hacia Yanbu. El encarecimiento energético alimenta las expectativas de inflación, refuerza el discurso hawkish de la Fed y, por tanto, hunde aún más el atractivo de la plata. Las importaciones estadounidenses subieron un 0,3% en junio cuando se esperaba una caída del 0,8%, y en tasa interanual se dispararon un 7,1%, el mayor incremento desde agosto de 2022. Los precios de las importaciones procedentes de China crecieron un 0,9% mensual, el mayor salto desde enero de 2008.
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El indicador técnico RSI se sitúa en 34,8 puntos, lo que refleja una sobreventa moderada aunque no extrema. En este contexto, la zona de 55,70 dólares se ha consolidado como soporte clave durante la reciente corrección. Si la recuperación gana tracción, el primer obstáculo se encuentra entre los 59 y los 60 dólares. El ratio oro-plata, en torno a 69:1, sugiere una infravaloración relativa del metal blanco frente al amarillo, aunque esa ventaja solo se materializará si la confianza vuelve al sector de los metales preciosos.
La debilidad se observa también en los mercados regionales. En la India, el contrato de plata en la bolsa MCX cayó por debajo de 2,20 lakh rupias por kilogramo, con soportes identificados en 2,18 y 2,14-2,15 lakh rupias; una ruptura de este último nivel abriría la puerta a los 2,10-2,11 lakh rupias. En Pakistán, la cotización se situó en 6.250 rupias por tola, mientras el precio internacional rondaba los 55,9 dólares la onza.
No todo son malas noticias. El inversor Robert Kiyosaki ha aprovechado la corrección para incrementar sus tenencias de plata y oro, respaldado por la tesis de Jim Rogers de que ambos metales seguirán subiendo a largo plazo, aunque con violentos retrocesos intermedios. La caída desde el máximo histórico de 121,78 dólares alcanzado el 29 de enero de 2026 –un 53,84% de descenso– es precisamente el tipo de sacudida que Rogers anticipaba. Ahora toda la atención se centra en la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio: de ella depende si la plata logra conservar el soporte de 55,70 dólares o si el déficit estructural termina por imponerse al vendaval macroeconómico.
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