La retirada de Trump despeja el camino para la batalla por Warner Bros. Discovery

El escenario para la adquisición de Warner Bros. Discovery (A) experimenta un giro determinante tras un anuncio político inesperado. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha declarado que no interferirá en el proceso de venta, una decisión que refuerza la posición de Netflix como postor favorito. Ante este nuevo panorama, Paramount Global ha lanzado una contundente ofensiva para intentar alterar el curso de la puja.

La reacción de Paramount no se ha hecho esperar. En un intento por ganar terreno, su Consejero Delegado, David Ellison, ha dirigido una carta abierta a la industria creativa este jueves, calificando el acuerdo con Netflix de "monopolístico". Para diferenciar su oferta, la compañía ha presentado compromisos específicos: en caso de éxito, garantizaría la producción de un mínimo de 30 películas anuales para estreno en cines y establecería una ventana de exclusividad cinematográfica de 45 días previa a su llegada a streaming. Asimismo, se compromete a mantener HBO como una unidad independiente.

Paramount ha extendido el plazo de su oferta de compra para los accionistas hasta el 20 de febrero de 2026, argumentando que su propuesta enfrenta menos obstáculos regulatorios que la de su rival. No obstante, el consejo de administración de Warner Bros. Discovery ha rechazado por unanimidad la oferta de Paramount, citando importantes riesgos crediticios asociados a este competidor.

La retirada política como factor clave

El movimiento más significativo llega desde la esfera política. En una reciente entrevista, el presidente Trump ha comunicado que se mantendrá al margen del proceso, delegando la revisión exclusivamente en el Departamento de Justicia (DOJ). Esta postura supone un cambio estratégico respecto a diciembre de 2025, cuando el mandatario expresó públicamente sus dudas sobre la aprobación del acuerdo con Netflix.

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Con la presión política directa eliminada, el foco recae ahora íntegramente en la evaluación antimonopolio que realiza el DOJ. Este organismo está analizando la operación, que incluiría los estudios Warner Bros. y HBO. Los analistas interpretan la retirada de Trump como una señal positiva que incrementa las probabilidades de que Netflix logre cerrar la transacción.

Netflix defiende su oferta preferente

Mientras tanto, la dirección de Warner Bros. Discovery mantiene su apoyo a la oferta en efectivo de Netflix, valorada en 27,75 dólares por acción. Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, ya ha defendido la operación ante un comité del Senado, sosteniendo que fortalecería la industria del entretenimiento estadounidense, a pesar de las críticas sobre una posible concentración excesiva en el sector del streaming.

La cotización de la acción de Warner Bros. Discovery se situaba recientemente en 22,76 euros, por debajo aún del precio ofrecido por Netflix, lo que refleja las dudas del mercado.

Conclusión: la mirada está puesta en febrero y en los reguladores

Todo apunta a que el 20 de febrero de 2026 se erige como la próxima fecha crucial para los inversores, marcada por el vencimiento de la oferta extendida de Paramount. Sin embargo, la evolución final de este complejo pulso corporativo dependerá, en última instancia, del veredicto de las autoridades antimonopolio y su evaluación del impacto en la competencia del mercado.

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