La sombra de Kyndryl: cómo una escisión pasada nubla el presente de IBM

Los resultados operativos sólidos de IBM se han visto ensombrecidos esta semana por la tormenta que azota a su antigua filial, Kyndryl. A pesar de que el gigante tecnológico presentó cifras trimestrales robustas y nuevos lanzamientos, el valor de sus títulos cayó aproximadamente un 6% el martes, arrastrado por la grave crisis de confianza en la empresa escindida en 2021.

El origen de la turbulencia se encuentra en un comunicado de Kyndryl. La compañía, anteriormente la división de infraestructura gestionada de IBM, admitió el lunes que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha iniciado una investigación sobre sus prácticas contables. El foco del organismo regulador está en la gestión de efectivo, las declaraciones sobre el flujo de caja libre ajustado y la eficacia de los controles internos en la información financiera.

La reacción del mercado fue inmediata y severa. Las acciones de Kyndryl se desplomaron más de un 50% en una sola sesión, alcanzando su nivel más bajo desde finales de 2022. Ante esta situación, analistas de JPMorgan no tardaron en revisar su recomendación sobre el valor, degradándolo de "Overweight" a "Underweight".

Éxodo en la dirección financiera

La gravedad del momento en Kyndryl quedó subrayada por una serie de salidas repentinas en su equipo directivo. Tanto el director financiero (CFO), David Wyshner, como el consejero general (Chief Legal Officer), Edward Sebold, abandonaron la empresa con efecto inmediato. A ellos se unió el controlador global, Vineet Khurana. Para los observadores del mercado, la partida simultánea de dos altos ejecutivos responsables de la integridad financiera constituye una señal de alarma de primer orden.

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El contraste de un robusto desempeño operativo

En un giro irónico, IBM había presentado recientemente datos que, en otras circunstancias, habrían centrado la atención de los inversores. A finales de enero, la compañía reportó un beneficio por acción de 4,52 dólares estadounidenses para el último trimestre, superando las estimaciones de consenso, que se situaban en 4,33 dólares. Además, los ingresos del cuarto trimestre mostraron un vigoroso crecimiento, aumentando más de un 12% interanual hasta alcanzar los 19.690 millones de dólares.

El impulso innovador de la empresa también continuaba su curso. El 10 de febrero, coincidiendo prácticamente con la crisis de Kyndryl, IBM presentó su nuevo portafolio FlashSystem. Estas soluciones de almacenamiento incorporan lo que la empresa denomina "IA agéntica", diseñada para detectar ransomware en menos de un minuto y automatizar tareas de gestión.

El respaldo institucional permanece, como demuestra el hecho de que grandes gestoras como ING Groep hayan incrementado recientemente sus posiciones en IBM. No obstante, a mitad de semana, la cotización de la acción se abrió en 291,76 dólares, una cifra muy por debajo del máximo del último año, que ronda los 325 dólares.

Para los accionistas de IBM, el episodio supone una prueba de paciencia. La clave ahora es discernir si la correlación negativa con su antigua filial es un reflejo de pánico momentáneo o si, por el contrario, la investigación de la SEC a Kyndryl proyectará una sombra más larga y persistente sobre el legado de "Big Blue".

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