La tormenta perfecta del oro: inflación, dólar y la llegada de Kevin Warsh a la Fed desatan un correctivo semanal del 3,49%
Published on 05/17/2026 at 12:33 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso atraviesa su peor semana en meses, víctima de un triple frente macroeconómico que ha desdibujado el optimismo reinante. La inflación estadounidense no cede, el dólar se fortalece y la Reserva Federal tiene nueva cara. Todo ello ha provocado que el oro ceda posiciones con contundencia, borrando gran parte de las ganancias acumuladas desde enero.
Los datos de abril confirmaron el peor de los escenarios: la tasa de inflación en Estados Unidos escaló al 3,8%, superando las previsiones del mercado. Este repunte, alimentado por la guerra en Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz —que mantiene elevados los precios energéticos—, ha enfriado las expectativas de un giro en la política monetaria. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años repuntó con fuerza, haciendo más atractivos los activos que sí ofrecen intereses. Frente a ese escenario, el oro, que no genera rendimientos, ha perdido fuelle de forma abrupta.
El viernes, la onza llegó a caer hasta los 4.555,80 dólares durante la sesión, aunque finalmente cerró en 4.543,60 dólares. El balance semanal arroja una pérdida del 3,49%, el mayor descenso en lo que va de año. Aun así, desde enero el metal acumula una subida cercana al 5%.
Paralelamente, el dólar se ha convertido en otro lastre. El índice dólar alcanzó su cota más alta desde principios de abril, erosionando aún más el atractivo del oro como activo refugio denominado en la divisa estadounidense.
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La Fed cambia de timonel y las apuestas se desploman
El jueves, Kevin Warsh tomó posesión como nuevo presidente de la Fed, relevando a Jerome Powell. Su llegada ha sido recibida con cautela en los mercados, que ya prácticamente descartan un recorte de tipos en junio. Según la herramienta FedWatch del CME Group, más del 97% de los operadores prevé que los tipos se mantengan sin cambios el próximo mes. Ese horizonte de dinero caro prolongado castiga especialmente al oro, que compite con activos que sí rentan.
Las actas de la próxima reunión de la Fed se publicarán el 20 de mayo, y dos días después se conocerán los datos de expectativas de inflación de la Universidad de Míchigan. Ambos eventos serán determinantes para orientar las próximas jornadas.
China y los bancos centrales aprovechan el descuento
Mientras el frente financiero se vuelve hostil, el mercado físico demuestra una fortaleza inédita. El Banco Popular de China adquirió ocho toneladas de oro en abril, encadenando su decimoctavo mes consecutivo de compras. Sus reservas alcanzan ya las 2.322 toneladas. Además, el país importó netamente 316 toneladas en el primer trimestre, un incremento notable frente al año anterior. A escala mundial, la demanda de oro en el trimestre inicial marcó un récord histórico.
Este apetito no se limita a Pekín: los bancos centrales de Polonia también figuran entre los compradores activos que están nutriendo un sólido mercado físico. El informe de la CFTC reveló que los inversores institucionales aumentaron sus posiciones largas netas en casi 8.000 contratos durante la última semana, señal de que consideran el actual retroceso como una oportunidad de compra.
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El soporte de los 4.500 dólares, en el punto de mira
En el terreno técnico, el oro ha perforado a la baja su media móvil de 50 sesiones, situada en torno a los 4.728 dólares. El siguiente nivel crítico se encuentra en la zona de los 4.500 dólares. Si el metal no logra sostenerse por encima de ese umbral, el camino quedaría despejado para una corrección más profunda.
Por el lado alcista, la primera resistencia relevante aparece en los 4.650 dólares. Superar esa barrera sería el primer paso para recuperar impulso. Las declaraciones de los distintos miembros de la Fed en los próximos días, junto con las referencias macro que se publicarán a finales de mes, dictarán si el oro logra esquivar una caída mayor o si, por el contrario, el correctivo se profundiza.
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