Los 17 millones de BYD y el acuerdo con Covestro: dos luces verdes en medio de la tormenta china
Published on 07/14/2026 at 21:14 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante chino de vehículos electrificados ha acumulado en las últimas semanas hitos que cualquier competidor envidiaría: la producción del vehículo número 17 millones en su planta de Xi’an y una alianza estratégica con el químico alemán Covestro para desarrollar materiales de próxima generación. Sin embargo, la acción apenas logra recuperar terreno desde su mínimo de 52 semanas, y los inversores se debaten entre el brillo exportador y un mercado doméstico que no termina de sanar.
En la sesión del martes, los títulos de BYD oscilaron entre 9,61 y 9,68 euros, con ganancias de entre el 2,96% y el 3,66% respecto al cierre anterior. El rebote se ha ido fraguando desde finales de junio, cuando la acción tocó los 8,03 euros, su nivel más bajo en doce meses. Desde entonces, la recuperación ronda el 20%, pero la cotización aún se sitúa más de un 35% por debajo del máximo anual de 14,80 euros registrado el 22 de julio de 2025. En lo que va de año, el saldo sigue siendo negativo, con descensos que oscilan entre el 11,68% y el 12,29% según la fuente que se consulte.
El frente doméstico: cuarto trimestre consecutivo de caída del beneficio
La razón principal del escepticismo inversor reside en el mercado chino. BYD acumula ya cuatro trimestres seguidos de descenso en el beneficio neto; solo en el primer trimestre, la ganancia se desplomó un 55%. La guerra de precios desatada por rivales como Xiaomi y Geely ha llevado los descuentos a niveles no vistos en dos años, con un récord de inventario de vehículos sin vender que presiona constantemente los márgenes.
Las ventas domésticas de junio reflejan la situación: 228.123 unidades, un 22,02% menos que en el mismo mes del año anterior. Aunque respecto a mayo se registra un leve incremento del 2,39%, la tendencia estructural es preocupante. En el segundo trimestre, BYD comercializó 1.108.048 vehículos de nueva energía (NEV) en el conjunto del mercado, un 58,19% más que en el trimestre anterior, pero todavía un 3,24% por debajo del volumen del segundo trimestre de 2025.
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La válvula de escape exterior: márgenes que multiplican por cuatro
El contraste con el negocio internacional no podía ser más acusado. En junio, las exportaciones de BYD alcanzaron las 175.349 unidades, un 94,73% más que un año antes, y ya representan el 43,46% de las ventas mensuales totales. La cuota de mercado en Europa (UE, EFTA y Reino Unido) en los cinco primeros meses de 2026 se sitúa en el 2,3%, superando incluso a Tesla (2,0%). Alemania destaca con 26.264 matriculaciones en el primer semestre, un 318% más que en el mismo periodo de 2025 —superando ya el total de todo el año anterior, que fue de 23.306 unidades.
El atractivo de este giro exportador se entiende en términos de rentabilidad. Los analistas estiman que BYD obtiene un beneficio neto por vehículo vendido fuera de China de hasta 3.500 dólares, cifra que multiplica por cuatro los márgenes que consigue en su mercado doméstico. De ahí que la cotización haya empezado a bailar al ritmo de los datos de exportación más que a los de ventas locales.
Covestro: más que un simple proveedor
El acuerdo firmado el 13 de julio con Covestro refuerza esa estrategia internacional. No se trata de un contrato de suministro ordinario, sino de una declaración de intenciones para una colaboración a largo plazo que abarcará toda la cadena de valor: desde vehículos eléctricos hasta sistemas de almacenamiento de energía y transporte público. Covestro se compromete a garantizar capacidad de suministro, soporte técnico a medida y acceso temprano a nuevas tecnologías de materiales. A cambio, BYD integrará al grupo alemán en las fases iniciales del desarrollo de nuevos programas de vehículos. Lily Wang, presidenta de la división de plásticos de ingeniería de Covestro, lo resumió así: la creciente cartera de productos de BYD plantea algunos de los desafíos de materiales más exigentes del momento, y ahí precisamente entra la experiencia de Covestro.
17 millones de vehículos en tiempo récord
La alianza con Covestro llegó apenas cinco días después de que BYD alcanzara otro hito: el 8 de julio, la planta de Xi’an vio salir de la línea de montaje el vehículo electrificado número 17 millones. La compañía se convierte así en el primer fabricante mundial en lograr esa cifra. El tramo de 16 a 17 millones le llevó menos de tres meses, un nuevo récord de velocidad en la industria de los NEV. En el primer semestre, BYD vendió un total de 1,8085 millones de vehículos, de los cuales 789.400 correspondieron a turismos y pickups exportados, un 68% más que en el mismo periodo de 2025.
Aranceles, subvenciones perdidas y una fábrica que se retrasa
Pero la apuesta exportadora no está exenta de obstáculos. Los aranceles impuestos por la Unión Europea en 2024 ya han comenzado a erosionar la rentabilidad en el Viejo Continente. A principios de julio, Corea del Sur eliminó las subvenciones a los modelos eléctricos de BYD, lo que ha obligado al fabricante a lanzar sus propios incentivos de compra.
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La solución a medio plazo pasa por la producción local, y aquí el calendario se ha torcido. La planta que BYD construye en Szeged (Hungría), concebida como el pilar de su defensa europea frente a los aranceles, no iniciará el montaje de vehículos hasta el cuarto trimestre de 2026, un año más tarde de lo previsto inicialmente. Hasta entonces, cada coche importado desde China seguirá expuesto al gravamen comunitario. Además, BYD ha congelado los planes para una fábrica multimillonaria en Turquía, lo que deja a Hungría como único centro de producción europeo, una apuesta arriesgada si el entorno regulatorio se endurece.
Lectura técnica: recuperación parcial, pero sin euforia
En el plano chartista, la acción cotiza prácticamente sobre su media móvil de 50 sesiones (9,69 euros), mientras que la media de 200 sesiones (10,67 euros) queda todavía un 9,94% por encima. El RSI de 14 días se mueve en una horquilla de 55,8 a 56,6 puntos, lo que sugiere que la fase de sobreventa de finales de junio se ha disipado sin que el valor haya entrado aún en zona de sobrecompra. La volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en el 39,27%, aunque otros cálculos la elevan hasta el 40%, lo que anticipa movimientos bruscos en ambos sentidos.
Con una capitalización bursátil de 86.630 millones de euros, BYD sigue siendo un termómetro clave de la guerra de precios global en el sector del coche eléctrico. El verdadero dilema para los accionistas no es si la compañía puede vender más coches —los datos demuestran que sí—, sino si puede traducir ese volumen en márgenes sostenibles fuera de China antes de que los aranceles suban otro escalón y la fábrica húngara llegue, por fin, a tiempo.
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