Marvell: el fichaje para el S&P 500 que muchos dan por hecho tras la bendición de Huang
05.06.2026 - 17:01:46 | boerse-global.de
Todo apunta a que Marvell Technology podría recibir hoy mismo la confirmación que el mercado lleva días descontando: su entrada en el índice S&P 500. La expectativa llega en un momento de euforia sin precedentes para el fabricante de chips, que ha visto su cotización dispararse un 258% desde enero. Pero el camino hasta aquí no ha sido un mero capricho del azar: detrás hay una combinación de avances tecnológicos, respaldos de alto nivel y cifras que invitan al optimismo.
La chispa definitiva la encendió Jensen Huang, consejero delegado de NVIDIA, durante su intervención en la COMPUTEX de Taipeh la semana pasada. Ante las cámaras, Huang calificó a Matthew Murphy, su homólogo en Marvell, como el futuro líder de "la próxima empresa de un billón de dólares" y elogió los chips del grupo como piezas irremplazables en los centros de datos modernos. El mercado reaccionó con una furia compradora que llevó la acción a dispararse un 32,5% en una sola jornada, el mayor avance diario en la historia de la compañía. El título llegó a tocar los 290,35 euros, un 52?semanas, desde los 53,47 euros de septiembre de 2025 — una progresión del 376% en nueve meses.
Sin embargo, la euforia no duró intacta. El viernes siguiente, con la vista puesta en la posible inclusión en el S&P 500, el valor corrigió un 6,5% hasta 254,65 euros, lastrado por la recogida de beneficios tras una semana en la que había acumulado un 45% de subida. El mercado demostraba así que cualquier exceso puede tener su contrapartida.
El Teralynx T100 y la alianza con NVIDIA
Entre los motivos que justifican el entusiasmo destaca el lanzamiento del Teralynx T100 el 1 de junio, el primer silicio de conmutación del sector con 102,4 Tbps de capacidad, diseñado específicamente para clústeres de inteligencia artificial. Según la compañía, consume hasta un 25% menos de energía que las soluciones de la competencia, un factor crítico cuando los racks de GPU ya rozan los 120 kilovatios de potencia. Las primeras muestras llegarán a los clientes a lo largo del trimestre en curso.
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A este hito tecnológico se suma el respaldo estratégico de NVIDIA, que invirtió 2.000 millones de dólares en Marvell dentro del marco de la plataforma NVLink Fusion, anunciada en marzo de 2026. La colaboración va más allá de lo puntual: permite a los clientes construir infraestructuras de IA semi?individuales combinando las XPUs de Marvell con sus propios componentes de red. No es una relación puramente competitiva, como a veces se ha querido ver.
Fundamentos que avalan la narrativa
Los números también hablan. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, Marvell registró unos ingresos netos de 2.418 millones de dólares, por encima del punto medio de sus propias previsiones. El flujo de caja operativo alcanzó un récord de 638,8 millones. Para el trimestre en curso, la dirección espera alrededor de 2.700 millones, lo que supondría un crecimiento interanual del 35%. El segmento de centros de datos, corazón del negocio, creció un 27% frente al año anterior, impulsado por las conexiones ópticas — que ya suponen la mitad de los ingresos de esa división — y el negocio de silicio personalizado, que ha pasado de la nada a representar una cuarta parte de las ventas del área.
Este último negocio, el custom silicon, genera ya un ritmo recurrente de 1.500 millones de dólares anuales, con más de 18 proyectos activos con hiperescalares como Amazon, Microsoft y Google. De cara al ejercicio 2029, Murphy aspira a que esta línea facture entre 10.000 y 11.000 millones anuales, para lo cual Marvell debería capturar alrededor del 20% del mercado.
Lo que el precio ya descuenta
El problema, como suele ocurrir en estas fases, es que el valor se ha adelantado a los modelos de los analistas. El consenso sitúa el precio objetivo en 191,17 euros, casi un 25% por debajo del cierre del viernes. La distancia respecto a la media móvil de 200 sesiones alcanza el 185%, y el RSI, aunque ha cedido hasta 77,8, continúa en zona de sobrecompra. La volatilidad a 30 días anualizada supera el 110%.
La posible entrada en el S&P 500, que se comunicaría hoy mismo por parte de S&P Dow Jones Indices, podría proporcionar un nuevo catalizador al provocar compras forzosas por parte de los fondos indexados. Con una capitalización bursátil superior a los 260.000 millones de dólares, Marvell cumple de sobra los requisitos formales. Pero incluso este hito, de confirmarse, no borraría la pregunta incómoda que deja la semana: ¿cuánto de la transformación estructural que describe la compañía está ya incorporado en el precio? La historia es sólida, pero el mercado ya la ha escuchado — y la ha pagado al contado en unas pocas sesiones.
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