Marvell: la bendición de Jensen Huang dispara la acción y coloca la valoración en zona de riesgo
04.06.2026 - 11:31:51 | boerse-global.de
Las palabras del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, pronunciadas desde la Computex de Taipéi, no solo certificaron a Marvell Technology como pieza clave del ecosistema de inteligencia artificial, sino que desataron una de las mayores oleadas alcistas en la historia del fabricante de chips. Huang calificó a Marvell de "esencial" y lo señaló como un potencial candidato a alcanzar el billón de dólares de capitalización. La reacción no se hizo esperar: la acción se disparó más de un 30% en una sola sesión, registrando la mayor ganancia diaria de su historia.
El 2 de junio, los títulos cerraron en el equivalente a unos 290 euros en la bolsa alemana, y al día siguiente sumaron otro 4%, hasta marcar un máximo de 52 semanas en 324 euros. Desde entonces, la cotización se ha movido con volatilidad: en la última sesión analizada, el valor se situaba en 254,50 euros, un 2,27% a la baja, pero en los últimos siete días acumula aún una subida del 44,57%. El avance desde enero supera el 233% y el precio ha llegado a estar un 188% por encima de su media de 200 sesiones.
En este contexto, los analistas han ajustado sus modelos. Stifel, con Tore Svanberg al frente, elevó el precio objetivo desde 230 hasta 321 dólares, la estimación más alta del consenso. La nueva valoración se apoya en un múltiplo de 55 veces el beneficio esperado para el año natural 2027. HSBC fijó su objetivo en 300 dólares, mientras que Morningstar incrementó su valor razonable de 130 a 235 dólares. De las 44 entidades que cubren el valor, 38 recomiendan comprar.
Lo que justifica este optimismo es la profunda transformación del negocio. Marvell ha pasado de ser un proveedor diversificado de semiconductores a un pilar de la infraestructura de inteligencia artificial. La división de centros de datos ya representa más del 75% de los ingresos, frente a menos del 10% de hace una década. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la compañía logró unos ingresos récord de 2.418 millones de dólares, un 28% más interanual, y el segmento de centros de datos contribuyó con 1.830 millones de dólares. El flujo de caja operativo alcanzó los 638,8 millones y el beneficio neto se situó en 718 millones.
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El propio CEO, Matthew Murphy, reforzó durante la feria tecnológica el mensaje de que el futuro de la escalabilidad de la inteligencia artificial depende de la conectividad. Para materializar esa visión, Marvell lanzó recientemente el conmutador Teralynx T100, capaz de manejar 102,4 terabits por segundo, y ha cerrado las adquisiciones de Celestial AI y XConn en 2026. La cooperación con Nvidia, que invirtió 2.000 millones de dólares el pasado marzo, se centra en chips personalizados (XPU) y soluciones de red para la plataforma NVLink Fusion.
Las perspectivas financieras son ambiciosas. Para el segundo trimestre fiscal se esperan ingresos de unos 2.700 millones de dólares, un 35% más, y para el conjunto del ejercicio 2027 la previsión alcanza los 11.500 millones. De cara a 2028, el objetivo se eleva a 16.500 millones de dólares. En el mercado de chips personalizados, Marvell ostenta una cuota de entre el 15% y el 20%, y su negocio de electroóptica, que ahora supone la mitad de los ingresos del centro de datos, prevé un crecimiento del 90% hasta 2027.
Sin embargo, el rally ha llevado los indicadores técnicos a niveles extremos. El RSI se sitúa en 83,6 —en el artículo anterior aparecía en 87,6—, muy por encima del umbral de sobrecompra, y la volatilidad anualizada a 30 días supera el 108%. La acción cotiza a múltiplos elevados que descuentan buena parte de la historia de crecimiento. Además, persisten riesgos: la concentración de clientes —los tres mayores de los principales desarrolladores de chips representan un alto porcentaje de las cuentas por cobrar— y las fuertes obligaciones de arrendamiento de infraestructura de inteligencia artificial que pesan sobre las grandes tecnológicas.
Marvell se ha colocado en el epicentro del auge de la inteligencia artificial, respaldada por Nvidia y con un plan de negocio que promete duplicar ingresos en dos años. Pero la cotización ya refleja gran parte de ese éxito. Para que la acción siga avanzando, la compañía deberá demostrar que la demanda no solo genera titulares, sino que sostiene las abultadas previsiones de facturación. Si lo logra, seguirá siendo uno de los nombres más destacados del boom de infraestructura de inteligencia artificial.
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