Marvell Technology: el Teralynx T100 impulsa un rally histórico, pero las ventas de insiders y la valoración alertan
04.06.2026 - 05:22:48 | boerse-global.de
Marvell Technology ha conseguido lo que parecía imposible: que el mercado mire más allá de los chips de procesamiento y se fije en la infraestructura que los conecta. Su nuevo conmutador Teralynx T100, presentado en la Computex de Taipéi, ha desatado una oleada de optimismo que llevó la acción a dispararse un 32,5% en una sola jornada, hasta los 290,79 dólares, el mayor avance diario en la historia de la compañía. Sin embargo, el rally —que acumula un 348% en doce meses y más de un 240% en lo que va de año— ha encendido las alarmas entre quienes observan la valoración y el comportamiento de los propios ejecutivos.
El núcleo de la historia está en el cambio de paradigma: de las conexiones de cobre a la fibra óptica. El CEO Matt Murphy dejó claro en Taiwán que los cables tradicionales se quedan cortos para los sistemas de IA agéntica, que exigen un ancho de banda masivo y latencias mínimas. El Teralynx T100, fabricado en un proceso de 3 nanómetros, ofrece 102,4 terabits por segundo con un consumo inferior a 1.000 vatios —hasta un 25% menos que las soluciones de la competencia. Rishi Chugh, responsable de la división de conmutadores para centros de datos, lo resumió así: «El Teralynx T100 se construyó sin el lastre de diseños heredados, pensado desde cero para cargas de trabajo de IA».
El chip admite hasta 512 puertos y es compatible con los estándares del Ultra Ethernet Consortium y el nuevo protocolo ESUN. Marvell ofrece tres variantes: encapsulado BGA estándar, una solución de co-empaquetado basada en cobre y otra con óptica integrada. La fase de muestreo arranca en el trimestre en curso, aunque los ingresos no llegarán hasta más adelante. Para Christian Schwab, analista de Craig-Hallum, esta tecnología es el detonante de una transición más amplia hacia la infraestructura óptica.
Los resultados operativos acompañan la narrativa. En el primer trimestre del ejercicio 2027, Marvell registró unos ingresos récord de 2.418 millones de dólares, un 28% más que el año anterior, con el negocio de centros de datos representando ya entre el 75% y el 76% de las ventas totales. La compañía prevé para el segundo trimestre 2.700 millones de dólares, un crecimiento del 35%, y ha elevado su previsión para el ejercicio 2028 a 16.500 millones. El negocio de chips personalizados (ASIC), desarrollados para gigantes como Microsoft y Amazon, apunta a superar los 10.000 millones de dólares anuales de facturación en el ejercicio 2029.
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El respaldo de Nvidia ha añadido todavía más combustible. El fabricante de GPUs invirtió 2.000 millones de dólares en Marvell para integrar su tecnología en la plataforma NVLink-Fusion. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, subrayó en Taipéi que la conectividad se ha convertido en el principal cuello de botella para la expansión de la IA. La alianza refuerza el posicionamiento de Marvell como proveedor clave de infraestructura.
Sin embargo, no todo son luces verdes. El 1 de junio, día de la presentación, la acción subió un 5%, pero la euforia posterior ha disparado los indicadores técnicos. El RSI se sitúa en 87,6 —claramente en zona de sobrecompra— y la relación precio-beneficio sobre los últimos doce meses alcanza casi 98 veces, muy por encima de la mediana de 30,6 de los últimos cinco años. Un analista ya ha rebajado la recomendación del valor, citando el elevado nivel de precio y el limitado potencial de subida tras el rally.
Más inquietante para algunos inversores es el comportamiento de los directivos. En los últimos tres meses, los consejeros han vendido acciones de Marvell por valor de 32 millones de dólares sin registrar ni una sola compra declarada. El COO Chris Koopmans vendió exactamente 10.000 títulos el 1 de junio por aproximadamente 2,06 millones de dólares, aunque la operación se ejecutó a través de un plan 10b5-1 establecido en enero, lo que sugiere una transacción programada y no una reacción al repunte.
La competencia tampoco descansa. Broadcom, Nvidia y Cisco trabajan en sus propias arquitecturas de alto ancho de banda para clústeres de IA. Marvell tendrá que convencer a los hiperescaladores de que adopten el T100 a gran escala para convertir la presentación en un verdadero motor de ingresos. Mientras tanto, la acción se mueve en un terreno donde la promesa tecnológica y la realidad del precio libran su propia batalla.
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