Micron cruza la barrera del billón de dólares con márgenes récord del 81% y una demanda estructural de memorias
27.05.2026 - 08:22:11 | boerse-global.de
El 26 de mayo de 2026, Micron Technology superó por primera vez una capitalización de un billón de dólares. La acción saltó un 18% hasta los 886,60 dólares después de que UBS elevara su precio objetivo de 535 a 1.625 dólares, el más alto entre los 46 analistas que cubren el valor. El detonante no fue una cifra trimestral, sino una revalorización fundamental de la demanda de memorias vinculadas a la inteligencia artificial.
Detrás del hito hay unos resultados que han dejado atónitos a los analistas. En el segundo trimestre fiscal de 2026 (finalizado el 26 de febrero), Micron ingresó 23.860 millones de dólares, un 196% más que los 8.050 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción alcanzó los 12,20 dólares, muy por encima de los 9,19 dólares que esperaba el consenso. La margen bruta GAAP se disparó del 36,8% al 74,4% (non-GAAP: del 37,9% al 74,9%). Para el tercer trimestre, la compañía prevé unos ingresos de 33.500 millones de dólares (más/menos 750 millones) y un margen bruto de aproximadamente el 81%, tanto bajo GAAP como non-GAAP, con un beneficio ajustado por acción de 19,15 dólares.
El mercado de memorias está dejando atrás su clásico carácter cíclico para convertirse en infraestructura estratégica de la IA. Los contratos a largo plazo (Long-Term Agreements) con volúmenes y precios fijos cubren ya entre el 60% y el 70% de la demanda de DDR5 para servidores; algunos de esos acuerdos se extienden hasta 2029, incluido el firmado con Nvidia. La memoria de alto ancho de banda (HBM) para 2026 está completamente vendida, y la producción de la siguiente generación, HBM4, ya está en marcha.
Por el lado de la oferta, las tensiones se acumulan. Citi prevé subidas de precios del 200% para DRAM y del 186% para NAND este año. Los cuellos de botella en DRAM podrían alargarse hasta el segundo trimestre de 2028 y la escasez de NAND hasta finales de 2027. A esto se suma una huelga de 45.000 trabajadores en Samsung que amenaza aproximadamente el 4% de la oferta mundial de DRAM. Mizuho estima que el mercado de memorias no-HBM está infradotado entre un 30% y un 50%, una ventaja estructural para Micron, único gran fabricante estadounidense de memorias de alto rendimiento.
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Sin embargo, no todo son buenas noticias. Los directivos están aprovechando los precios elevados para recoger beneficios. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, vendió 40.000 acciones a principios de mayo a un precio medio de 536,26 dólares. El vicepresidente ejecutivo Sumit Sadana se desprendió de 24.000 títulos en abril a unos 421,35 dólares. Pese a ello, el interés institucional alcanzó un nuevo récord: más de 2.400 instituciones abrieron posiciones en Micron durante el primer trimestre de 2026.
Los analistas de Wall Street apenas se inmutan por las ventas de los insiders. UBS mantiene el precio objetivo más agresivo, 1.625 dólares, apoyado en unos flujos de caja libres que estima superiores a 400.000 millones de dólares entre 2027 y 2029. Bank of America reitera su objetivo de 950 dólares, mientras que Mizuho reafirma su recomendación de "outperform" con un precio de 800 dólares y califica a Micron como "valor favorito" en el ciclo de infraestructura de IA.
El salto de Micron arrastró a todo el sector de semiconductores. El S&P 500 avanzó un 0,6% hasta los 7.519 puntos y el Nasdaq Composite ganó un 1,2% hasta los 26.656 puntos. En cambio, el Dow Jones Industrial Average cedió 118 puntos (un 0,2%) hasta los 50.462 puntos. La rotación hacia la inteligencia artificial fue clara: los valores tecnológicos lideraron mientras los blue chips tradicionales quedaron rezagados.
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En el plano técnico, la acción cotiza a 771,60 euros en la Eurozona, exactamente en su máximo de 52 semanas. Desde enero acumula una subida del 187% y en los últimos doce meses se dispara un 807%. La media de 200 sesiones se sitúa en 281,27 euros, un 174% por debajo del precio actual. El RSI de 43,8 señala que el valor no está sobrecomprado pese a la reciente explosión, y la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 90,4%.
El verdadero examen será el tercer trimestre fiscal. Si Micron confirma un margen del 81% y cumple sus previsiones de ingresos, la narrativa estructural de la IA se mantendrá intacta. Cualquier desviación a la baja podría castigar con dureza una valoración que ya descuenta un crecimiento excepcional. La oferta ajustada y los contratos plurianuales ofrecen un colchón, pero la presión sobre la ejecución nunca ha sido tan alta.
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