Micron desactiva la huelga y acelera su apuesta por HBM4 en plena escasez estructural de chips
Published on 05/21/2026 at 07:52 | Redaktion boerse-global.de
La tensión laboral que amenazaba a Micron se ha desvanecido, al menos de momento. El fabricante de chips de memoria alcanzó un acuerdo salarial provisional con su plantilla que paraliza los planes de huelga. La noticia llega en un momento crítico: la demanda de HBM, DRAM y NAND sigue superando la capacidad de producción disponible, y cualquier interrupción en las fábricas habría sido especialmente costosa.
El ejecutivo Manish Bhatia, vicepresidente de operaciones globales, confirmó en la conferencia J.P. Morgan de Boston el pasado 20 de mayo que el panorama ha mejorado incluso respecto al último informe trimestral. La compañía se encamina hacia un récord de flujo de caja libre en el tercer trimestre fiscal, respaldado por las subidas de calificación de las tres grandes agencias de rating. El consejo de administración ya había elevado el dividendo trimestral un 30%, hasta 0,15 dólares por acción, una señal de que la calidad del flujo de caja se percibe como más sostenible que en ciclos anteriores.
Escasez que trasciende los ciclos
Bhatia dibujó un escenario donde la oferta no alcanzará a la demanda durante años, no por un boom pasajero, sino por factores estructurales. Los cuellos de botella en HBM, DRAM y NAND se prolongarán más allá de 2026. Las nuevas tecnologías de proceso ofrecen mejoras de eficiencia menores que antes, los chips HBM requieren mayor superficie de oblea y las nuevas fábricas tardan más en alcanzar plena producción. A ello se suma el tirón de la inteligencia artificial: el paso de interacciones humanas a procesos autónomos impulsa el consumo de memoria sin tregua.
Uno de los avances más destacados es la rampa de producción de HBM4, que escala al doble de velocidad que la generación anterior HBM3E. El chip se fabrica sobre el proceso de 1-Beta DRAM propio de Micron e incorpora un base die desarrollado internamente. El trabajo en HBM4E ya está en marcha y el primer componente conforme a la especificación JEDEC llegará a producción en serie en 2027.
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Los analistas suben la puntería
A pesar de que la acción había caído un 13% en la semana previa a la conferencia, varias firmas de Wall Street elevaron sus objetivos. HSBC duplicó su precio objetivo de 750 a 1.100 dólares; su analista Ricky Seo prevé un superciclo de entre cuatro y cinco años, muy por encima de los dos o tres habituales, y estima que el mercado de DRAM crecerá un 69% en 2026. Citigroup también duplicó su objetivo hasta 840 dólares, anticipando una subida del 200% en los precios medios de DRAM interanual en 2026 y del 186% en NAND. Mizuho, por su parte, fijó su diana en 800 dólares con recomendación de "outperform".
La intervención de Bhatia surtió efecto inmediato: el valor cerró el 20 de mayo con un alza del 4,8%. En lo que va de año, la cotización en euros acumula una revalorización superior al 134%, aunque aún se sitúa un 8% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado el 13 de mayo. Al cierre del miércoles, la acción rondaba los 624,50 euros, con una subida diaria del 4,08% que no logra borrar el descenso semanal del 8,89%.
Expansión a varias bandas y expectativas trimestrales
Micron no se detiene. En Nueva York ya ha comenzado la construcción de su nueva megafábrica en Syracuse, donde se verterá hormigón en los próximos meses. En Singapur, la planta de HBM cuya construcción arrancó a principios de 2025 empezará a aportar volumen a partir de 2027, coincidiendo con la nueva fábrica de NAND en la región. En Taiwán, tras adquirir el complejo Tongluo P5 de PSMC en marzo de 2026, la compañía prepara una segunda línea de producción mientras adecúa las salas blancas existentes.
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El mix de productos se inclina hacia las memorias de mayor margen. Micron ya ha calificado módulos DDR5 de alta capacidad para servidores y está suministrando SSD para centros de datos. En el segmento HBM, la producción de nuevas pilas para plataformas de GPU sigue en marcha y se espera que este negocio sea un motor multimillonario de ingresos hasta el ejercicio 2027.
Los inversores tienen una nueva cita a finales de junio, cuando se publiquen los resultados trimestrales. El consenso del mercado anticipa unos ingresos de 33.600 millones de dólares, un salto del 261% interanual, y un beneficio por acción de 19,02 dólares, lo que supondría multiplicar por diez la cifra del año anterior.
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