Micron: el HBM4 agota su producción para 2026 mientras el sueño de los 1.500 dólares cobra forma
25.05.2026 - 09:21:58 | boerse-global.de
La transformación de Micron de un mero fabricante cíclico de memorias a pieza central de la infraestructura de inteligencia artificial ha llevado a los analistas a esbozar un horizonte de 1.500 dólares en doce meses. La tesis se apoya en un beneficio por acción estimado de 103 dólares para el ejercicio fiscal 2027 y un múltiplo de 15 veces, lo que implicaría una revalorización cercana al 105% desde los niveles actuales. No es una previsión oficial de la compañía, sino el escenario más agresivo que circula entre los estrategas del mercado.
Detrás de esa ambiciosa proyección hay cifras que ya no son promesas. En el segundo trimestre fiscal de 2026, Micron ingresó 23.900 millones de dólares, un 196% más que en el mismo periodo del año anterior, y el beneficio ajustado por acción se disparó hasta los 12,20 dólares. La publicación de estos resultados ha reconfigurado el debate: ya no se discute si la acción puede seguir subiendo, sino hasta dónde puede llegar.
Los multimillonarios se posicionan con fuerza
El rally ha atraído la atención de los grandes inversores de Wall Street. David Tepper, de Appaloosa Management, incrementó su participación en Micron un 11% durante el primer trimestre, convirtiendo al fabricante de memorias en su segunda mayor apuesta tras Amazon. Israel Englander, de Millennium Management, hizo lo propio con un aumento del 47%, hasta 1,14 millones de acciones. Ambos envían una señal clara: el ciclo alcista impulsado por la inteligencia artificial no ha tocado techo.
No todo el mundo comparte ese entusiasmo. Ken Fisher redujo su posición en un 57% durante el mismo periodo, deshaciéndose de unas 30.000 acciones. El multimillonario optó por retirarse después de una subida que ya acumula más del 700% en doce meses.
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La revolución del HBM4: contratos a largo plazo que cambian las reglas
El argumento alcista se asienta sobre un cambio estructural de calado. Micron ha confirmado que toda su producción de HBM4 para 2026 está vendida bajo contratos vinculantes de tres a cinco años. Es un giro radical respecto al modelo anterior de acuerdos trimestrales o anuales, que suaviza drásticamente las oscilaciones de la demanda. La fabricación de HBM requiere tres veces más superficie de oblea que el DRAM convencional, y las estimaciones apuntan a que los centros de datos de IA consumirán este año el 70% de toda la oferta de chips de memoria.
Los precios del DRAM refuerzan la dinámica. Los contratos del trimestre en curso registrarán un incremento de entre el 58% y el 63%, y Gartner proyecta un salto del 125% para el conjunto del ejercicio. TrendForce calcula que el mercado de memorias alcanzará los 552.000 millones de dólares en 2026 y podría superar los 843.000 millones en 2027. Solo el HBM elevaría sus ingresos un 58% este año, hasta casi 55.000 millones de dólares, con un potencial de 130.000 millones en 2030.
La guía del tercer trimestre y el pulso técnico
Para el tercer trimestre fiscal de 2026, Micron espera ingresos de 33.500 millones de dólares, con un margen bruto de aproximadamente el 81% y un beneficio ajustado por acción de 19,15 dólares. El segmento Cloud Memory ya aportó 7.700 millones en el trimestre anterior, y Core Data Center sumó otros 5.700 millones. Ambas divisiones beben directamente de la demanda de memoria de alto ancho de banda para infraestructura de IA.
La acción cerró recientemente en 669,40 euros, un 3,46% al alza en la sesión. Se sitúa un 46% por encima de su media móvil de 50 días y apenas un 2,3% por debajo del máximo de 52 semanas de 685,40 euros. El RSI, en 43,8, descarta cualquier señal de sobrecompra a pesar de la escalada del 149% en lo que va de año.
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¿Split a la vista? Los rumores se intensifican
Con una revalorización del 720% en doce meses, la posibilidad de un desdoblamiento de acciones gana enteros. Los certificados canadienses de Micron ya realizaron un split 5:1 en marzo, pero la última división del título que cotiza en el Nasdaq data de hace más de 25 años, cuando se aplicó un 2:1 en mayo de 2000. La compañía no se ha pronunciado al respecto.
Las sombras del ciclo
A pesar del optimismo, los cortos aumentan sus posiciones bajistas. La naturaleza cíclica del negocio sigue siendo un factor de riesgo: si a partir de 2027 se genera un exceso de oferta, los márgenes podrían resentirse, aunque los analistas esperan que las caídas sean menos abruptas que en ciclos anteriores. Con un PER estimado de 6,5 veces sobre los beneficios previstos para 2027, la valoración sigue siendo contenida, pero el verdadero examen llegará con los resultados del tercer trimestre. Si Micron cumple o supera su propia guía de 33.500 millones de dólares, el escenario de los 1.500 dólares dejará de ser una fantasía para convertirse en una hipótesis con fundamento.
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