Micron: el pulso entre el récord de ingresos, la sombra de Burry y el gigante chino que desembarca en bolsa
Published on 07/27/2026 at 16:31 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Micron vive una de esas semanas en las que conviven realidades aparentemente contradictorias. El fabricante estadounidense de chips de memoria acaba de presentar un trimestre histórico, con unos ingresos de 41.460 millones de dólares y un beneficio por acción de 25,11 dólares que superó con holgura las previsiones del mercado. Sin embargo, la acción cerró el viernes pasado con un desplome del 6,96% en el mercado alemán, hasta los 809,20 euros, arrastrada por un entorno bursátil hostil al sector tecnológico. En la sesión de este lunes, el título rebota ligeramente hasta los 813,40 euros, un avance del 0,52%.
Esa volatilidad no es fruto del azar. Detrás del movimiento conviven tres fuerzas que marcan el devenir del valor: la entrada en escena de un nuevo competidor chino, la persistente presión de un inversor tan célebre como Michael Burry y un contexto macro que castiga a todo el ecosistema de semiconductores.
El debut de CXMT sacude el tablero del DRAM
ChangXin Memory Technologies, más conocida como CXMT, protagonizó este lunes la mayor salida a bolsa del sector tecnológico en China durante 2026. La acción se disparó varios cientos por ciento en su estreno en la Bolsa de Shanghái, llegando a alcanzar una capitalización bursátil que, durante unos instantes, la convirtió en la empresa cotizada más valiosa del país asiático. CXMT es, por cuota de mercado, el cuarto fabricante mundial de DRAM, con un 8% del pastel, frente al 38% de Samsung, el 29% de SK Hynix y el 22% que ostenta la propia Micron.
Pese al impacto mediático, los analistas no ven una amenaza inmediata para Micron. CXMT sigue rezagada en el segmento de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), el más lucrativo y estratégico para la inteligencia artificial. En ese nicho, Micron mantiene un liderazgo que se refleja en la reacción del mercado: la acción estadounidense subió cerca de un 3% en el premarket del lunes, señal de que los inversores no consideran el debut del rival chino como un peligro existencial a corto plazo.
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Burry redobla su apuesta contra el sector
Mientras el mercado digiere la llegada de CXMT, Michael Burry —el inversor que anticipó la crisis de las hipotecas subprime— ha vuelto a aumentar su posición corta contra Micron. A través de su canal de Substack, comunicó el pasado 2 de julio que había incrementado su apuesta bajista a un precio de 1.051,87 dólares por acción. No contento con eso, también abrió posiciones cortas contra Nvidia a 210,28 dólares, contra Caterpillar a 893,49 dólares y contra el ETF de semiconductores SOXX a 535,83 dólares, mientras mantiene sin cambios sus apuestas contra Tesla y Palantir.
El argumento de Burry es conocido: sostiene que gran parte de la demanda actual y futura de inteligencia artificial no la están financiando los usuarios finales, sino que se sustenta en estructuras fuera de balance, un entramado circular que, según él, documenta un informe del Banco de Pagos Internacionales. Su escepticismo resuena en un sector que ya mostraba signos de nerviosismo. El viernes pasado, la caída de Micron se produjo en medio de una oleada vendedora que arrastró a SK Hynix (—9%) y a SanDisk (—11%).
Cifras récord que desafían el pesimismo
Frente a las dudas de Burry, los resultados de Micron hablan por sí solos. En el tercer trimestre de su año fiscal 2026, la compañía facturó 41.460 millones de dólares, un 345,8% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El beneficio ajustado por acción se situó en 25,11 dólares, muy por encima de los 21,39 dólares que anticipaba el consenso de analistas. Para el cuarto trimestre, la dirección prevé unos ingresos de aproximadamente 50.000 millones de dólares, un beneficio por acción de unos 31 dólares y un margen bruto del 86%.
Estas cifras han llevado a la mayoría de las casas de análisis a mantener una visión positiva. Bernstein reafirmó su recomendación de "outperform" tras conocerse nuevas alianzas de Micron con Nvidia, Broadcom, Samsung y SK Hynix en el ámbito de la inteligencia artificial. Bank of America elevó su precio objetivo hasta los 1.550 dólares, mientras que Cantor Fitzgerald se sitúa como el más optimista, con un objetivo de 2.000 dólares. El consenso de Wall Street, compuesto por 29 firmas que recomiendan comprar y solo una que sugiere mantener, sitúa el precio objetivo medio en 1.569,29 dólares, lo que representa un potencial de revalorización cercano al 70% desde los niveles actuales.
El mercado de HBM, un océano de 246.000 millones
El principal motor de este optimismo es el mercado de memorias HBM, que según las proyecciones de Bank of America pasará de los 35.000 millones de dólares actuales a 246.000 millones en 2030, multiplicándose por siete. Micron ya tiene vendida toda su capacidad de HBM para el ejercicio en curso y ha firmado 16 acuerdos de suministro plurianuales con sus clientes. Investor Summit Research, que también recomienda comprar con un objetivo de 1.219 dólares, calcula que la compañía puede crecer sus ingresos a un ritmo anual del 50% y sus beneficios al 76% hasta el final de la década.
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Para sostener ese crecimiento, Micron está invirtiendo 24.000 millones de dólares en una nueva fábrica de obleas en Singapur, una instalación de dos plantas que contará con 700.000 pies cuadrados de sala blanca y generará 1.600 empleos. La producción está prevista para la segunda mitad de 2028, mientras que una planta de empaquetado HBM en el mismo emplazamiento comenzará a aportar valor ya en 2027. La compañía asegura que gestionará la capacidad de forma flexible para evitar un exceso de oferta en el mercado.
El lastre del entorno y los riesgos latentes
A pesar de los fundamentales sólidos, la acción no logra escapar de la presión del mercado. El índice Philadelphia Semiconductor perdió alrededor de un 17% en julio, después de que varios hiperescaladores anunciaran incrementos drásticos en sus inversiones en inteligencia artificial, lo que avivó las dudas sobre la rentabilidad de ese gasto masivo. Micron, como parte del ecosistema, ha sufrido el contagio.
A esto se suma un riesgo específico: Apple estaría buscando la autorización de las autoridades estadounidenses para utilizar chips de memoria de origen chino. Si se concediera ese permiso, Micron —uno de los pocos grandes fabricantes estadounidenses— podría perder cuota de mercado en uno de sus clientes más importantes. En el plano técnico, la acción cotiza un 4,02% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, lo que confirma que el corto plazo se ha tornado negativo, aunque la historia fundamental en torno al HBM y la expansión de capacidad sigue intacta.
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