Micron: la apuesta de 9.300 millones contra la profecía de Burry
Published on 07/05/2026 at 19:02 | Redaktion boerse-global.de
Mientras Michael Burry, el inversor que anticipó la crisis de 2008, apuesta abiertamente contra las acciones de Micron —y califica su rentabilidad sobre capital invertido de "francamente terrible"—, la compañía pone en marcha la perforadora en Hiroshima. Son 9.300 millones de dólares para ampliar la fábrica japonesa de memorias High-Bandwidth Memory, el componente indispensable en los procesadores de inteligencia artificial. Los primeros chips saldrán a mediados de 2028. La pregunta que divide al mercado es si para entonces la demanda habrá digerido toda esa capacidad o si, como advierte Burry, el sector camina hacia un exceso de oferta cíclico.
Los números que alimentan el debate
El argumento de los alcistas se sostiene sobre cifras recientes. En el trimestre cerrado en mayo, Micron ingresó 41.500 millones de dólares, un 345,7% más que un año antes. El margen bruto escaló hasta el 84,6%, frente al 37,7% del mismo periodo anterior. El negocio de centros de datos, el motor de la inteligencia artificial, arrojó márgenes operativos superiores al 78%. Para el próximo trimestre, la dirección proyecta unas ventas de alrededor de 50.000 millones de dólares.
Pero Burry no se deja impresionar. Su fondo ha hecho pública una posición corta en Micron y señala que, en la mediana, la rentabilidad sobre el capital invertido apenas alcanza el 4% y la rentabilidad sobre fondos propios el 7%. En casi la mitad de los trimestres, la generación de caja libre ha sido negativa. "Un destructor de capital", resume.
Una expansión a tres bandas
El proyecto de Hiroshima no es un caso aislado. Micron también amplía sus instalaciones en Idaho, Nueva York y Singapur. Al mismo tiempo, sus rivales asiáticos SK Hynix y Samsung invierten a toda máquina. La historia del sector advierte que cuando los tres grandes sincronizan sus planes de capacidad, el mercado se inunda y los precios se desploman.
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La compañía intenta blindarse. Ha cerrado 16 acuerdos estratégicos con clientes, de los cuales 14 garantizan unos ingresos mínimos acumulados de 100.000 millones de dólares, la mayoría con vigencia hasta 2030. La dirección sostiene que el mercado de memorias DRAM y NAND se mantendrá ajustado al menos hasta bien entrado 2027, lo que sostendría los precios actuales.
La cotización, entre el entusiasmo y la cautela
La acción cotiza a 912 euros, un 239% más que al cierre del año pasado. Sin embargo, ha perdido un 17% desde el máximo histórico de 1.103 euros registrado en junio. La media de 50 sesiones, situada en 762,26 euros, queda un 19,64% por debajo del precio actual, lo que sugiere que la corrección reciente no ha roto la tendencia alcista de largo plazo. El RSI, en 52, indica un impulso neutral.
El viernes pasado, la acción rebotó con fuerza: cerró con una subida del 6,79% en una sola jornada, aunque en los últimos siete días acumula un descenso del 8,40%. Los analistas, por su parte, mantienen un precio objetivo de consenso de 1.486 dólares.
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La línea roja del 2028
El desenlace de esta historia dependerá de dos frentes. Primero, si las fábricas de Idaho y Singapur —que entrarán en producción antes que Hiroshima— logran colocar sus chips sin saturar el mercado. Segundo, si el crecimiento de los centros de datos se mantiene al ritmo actual. De cumplirse, la nueva planta japonesa parecerá una ampliación lógica. Si flaquea, la oleada de producción conjunta de los tres gigantes podría aplastar los márgenes mucho antes de lo previsto.
Para los alcistas, la clave técnica está en superar los 1.103 euros. Si el título no logra romper esa resistencia, el mercado estará descontando ya el riesgo de sobrecapacidad para 2028. Burry, mientras tanto, espera su momento.
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