Micron: la certificación HBM4 no frena una caída de hasta el 10,42%
05.06.2026 - 21:15:48 | boerse-global.de
El viernes amaneció con la noticia que todo inversor en memorias esperaba: Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, certificó oficialmente a Micron como proveedor de chips HBM4 para la próxima plataforma de inteligencia artificial "Vera Rubin". Sin embargo, el mercado reaccionó con una venta masiva que dejó dos lecturas: mientras unos reportes situaban el descenso en el 8,56%, con el título en 785,90 euros, otros elevaban el castigo hasta el 10,42%, con la acción en 769,90 euros. El contraste entre el hito tecnológico y el desplome bursátil condensa la tensión que vive el sector.
Broadcom y los datos de empleo enfrían el entusiasmo
La corrección no respondió a un único factor, sino a la confluencia de varios frentes. Broadcom publicó un récord de ingresos en IA de 10.800 millones de dólares, pero su previsión para el tercer trimestre —16.000 millones— quedó por debajo de los 17.200 millones que esperaba el consenso. El mensaje implícito: los resultados sólidos ya no bastan; el mercado exige sorpresas cada vez mayores. A esto se sumaron los datos de empleo estadounidenses de mayo: 172.000 nuevos puestos, más del doble de los 80.000 anticipados. Una cifra que aleja los recortes de tipos de la Reserva Federal y, con ellos, la valoración de los títulos de alto crecimiento. La combinación fue letal para una acción que el 3 de junio había marcado un máximo de 52 semanas en 938,70 euros y que cotizaba un 47% por encima de su media de 50 días.
El tercer puesto en un banquete muy repartido
La certificación de Huang es real, pero con matices. Nvidia no desveló cuotas de volumen, pero los analistas estiman que SK Hynix acapara entre el 60% y el 70% del suministro para Vera Rubin, Samsung entre el 25% y el 30%, y Micron el resto. Estar certificado no es lo mismo que ser dominante, y esa diferencia se traduce en menor poder de fijación de precios. Además, la especulación sobre la nueva arquitectura Rubin —que podría reducir la capacidad estándar de memoria por rack de 55 a 28 terabytes— golpeó al segmento de servidores convencionales, aunque los módulos HBM4 de alto margen queden fuera de ese ajuste. La mera posibilidad de un menor consumo de memoria en la próxima generación de IA bastó para desencadenar recogidas de beneficios en todo el sector.
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Un superciclo intacto, pero sobrevalorado
A pesar del correctivo, la fotografía operativa de Micron sigue siendo excepcional. La compañía comenzó la producción en volumen de su HBM4 de 36 GB con 12 capas, que ofrece más de 2,8 TB/s de ancho de banda y una mejora del 2,3 veces frente a HBM3E. Todo su cupo de HBM para 2026 está comprometido en contratos de precio y cantidad. Las entregas del primer Vera Rubin están previstas para el tercer trimestre de ese año. Sin embargo, el precio de la acción —un 20% por encima del precio objetivo medio de los analistas, situado en torno a 624 euros— no dejaba margen para decepciones de ningún tipo. La volatilidad anualizada del 97% amplificó el golpe.
El 24 de junio, siguiente prueba de fuego
Micron presentará sus resultados trimestrales el próximo 24 de junio. El foco de atención estará en el margen bruto, cuyo objetivo fijado por la dirección en el 81% deberá defenderse frente a los cambios arquitectónicos de los grandes clientes de IA. Mientras tanto, la acción acumula en lo que va de año una rentabilidad que oscila entre el 186% y el 192%, según la fuente, y en los últimos doce meses se ha disparado un 746% desde un mínimo de 90,64 euros. Pero el viernes demostró que, en el mercado del silicio, ni siquiera el visto bueno de Jensen Huang garantiza una jornada tranquila.
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