Micron: la expansión récord de 27.000 millones choca con una demanda por presunta manipulación del mercado de DRAM
30.06.2026 - 03:13:39 | boerse-global.de
Mientras Micron Technology ejecuta la mayor inversión industrial de su historia —27.000 millones de euros en gastos de capital para el ejercicio 2026—, una sombra jurídica se cierne sobre el fabricante de chips. El 29 de junio se presentó ante el tribunal federal del distrito norte de California una demanda colectiva que acusa a Micron, Samsung Electronics y SK hynix de haber coordinado la reducción de la oferta de DRAM convencional para inflar los precios. Diecisiete demandantes sostienen que las tres compañías desviaron deliberadamente su capacidad hacia memorias de alto ancho de banda para inteligencia artificial, estrangulando el suministro de los módulos DDR3 y DDR4. La acusación aún no ha sido probada, pero el momento no podría ser más delicado: Micron acaba de registrar el trimestre más lucrativo de su existencia.
Resultados que ponen los números en perspectiva
El 24 de junio, la empresa comunicó unos ingresos de 41.500 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, frente a los 9.300 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto alcanzó los 28.200 millones de dólares y el beneficio diluido por acción se situó en 24,67 dólares. Estas cifras explican por qué la acción acumula una revalorización cercana al 267% en lo que va de año y llegó a marcar un máximo de 52 semanas en 1.103,80 euros el 25 de junio. Desde entonces, el título ha cedido hasta los 988,50 euros, un retroceso de aproximadamente el 10% que los analistas atribuyen tanto a la recogida de beneficios como a la incertidumbre que genera el litigio.
La apuesta por la infraestructura: contratos blindados y fábricas a pleno rendimiento
Paralelamente al ruido judicial, el grupo avanza a toda máquina en sus dos megaproyectos. En Boise (Idaho) está a punto de instalar los primeros equipos de producción, mientras que en Clay (Nueva York) acaba de comenzar la fase de construcción pesada. Para sostener esta capacidad futura, Micron ha firmado 16 nuevos acuerdos estratégicos conocidos como take-or-pay: contratos que obligan al cliente a adquirir volúmenes mínimos a precios predeterminados, blindando así los márgenes incluso si la demanda se enfría. La dirección confía en que estos pactos rompan el histórico ciclo de auge y caída que ha castigado al sector de memorias.
Acciones de Micron: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Micron - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El dilema de los optimistas: ¿oferta insuficiente o burbuja de capacidad?
Los alcistas señalan que la demanda de memorias de alto ancho de banda —especialmente HBM4 y DDR5 avanzado— superará la oferta al menos hasta 2027. De hecho, toda la producción de HBM está contratada hasta finales de 2026. Esta escasez justificaría una valoración más elevada: el precio objetivo medio se sitúa en torno a 1.150 euros, lo que supone un potencial de subida del 15% desde los niveles actuales. Sin embargo, la volatilidad anualizada supera el 108% y la acción cotiza un 166% por encima de su media móvil de 200 días, una distancia que la deja expuesta a cualquier decepción.
Los riesgos que atenazan al valor
El principal foco de preocupación, más allá de la demanda, reside en la magnitud del desembolso inversor. Si el boom de la inteligencia artificial pierde fuelle, los 27.000 millones comprometidos en nuevas factorías podrían convertirse en una losa sobre los márgenes. Además, los contratos take-or-pay podrían ser impugnados judicialmente en un escenario recesivo, como ya ha ocurrido en otras industrias. A corto plazo, cualquier retraso en la entrega de maquinaria o cambios en las subvenciones estatales lastrarían el valor.
Un precedente que da cierto respiro
No es la primera vez que los tres gigantes de la memoria se enfrentan a acusaciones de colusión. En 2018, una demanda similar fue desestimada en 2020 y confirmada en apelación en 2022, al considerar el tribunal que los demandantes no habían aportado pruebas suficientes de una coordinación explícita. El nuevo caso tendrá que sortear el mismo escollo probatorio. La parte actora solicita la condición de demanda colectiva, medidas cautelares y una indemnización triple, lo que eleva el riesgo potencial, pero la jurisprudencia previa sugiere que el listón de la prueba es muy alto.
Catalizadores en el horizonte
El mercado seguirá de cerca dos hitos. El primero, técnico: si la acción perfora la media móvil de 50 días, situada en unos 720 euros, se activaría una señal correctiva de mayor calado. El segundo, político: en diciembre de 2026 se cumplen dos años desde la firma del acuerdo de la Ley CHIPS, fecha para la que el management ha prometido aumentar la retribución al accionista, posiblemente mediante recompras masivas a partir de 2027. Hasta entonces, cualquier novedad sobre la instalación de equipos en Idaho o sobre el avance del litigio marcará el pulso de una acción que conjuga el mayor plan industrial de su historia con el primer desafío legal de envergadura en años.
Micron: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Micron del 30 de junio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Micron son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Micron. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 30 de junio descubrirá exactamente qué hacer.
Micron: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
