Microsoft: entre la recuperación del 13% desde el mínimo anual y la presión de un Azure récord
Published on 07/21/2026 at 13:51 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Microsoft ha experimentado un giro notable en las últimas semanas, aunque el camino hacia los máximos históricos sigue siendo empinado. El lunes, el título cerró en 352,55 euros, con una subida del 2,37%, pero al día siguiente retrocedió hasta los 348,75 euros, una caída del 1,08%. Este vaivén refleja la tensión que envuelve a la compañía a apenas unos días de que presente los resultados del cuarto trimestre fiscal, el próximo 29 de julio tras el cierre del mercado en Wall Street.
El mercado ha puesto el foco en Azure, la división de nube que se ha convertido en el termómetro de la estrategia de inteligencia artificial de Microsoft. En el tercer trimestre, Azure creció un 40% ajustado por divisas, impulsado por la demanda de servicios de IA, y para el cuarto trimestre las previsiones apuntan a un ritmo similar. Bank of America calcula un avance del 39,5%, mientras que el propio management ha orientado al mercado hacia una horquilla de entre el 30% y el 40%. Los analistas estiman unos ingresos totales de entre 86.700 y 87.800 millones de dólares, con un beneficio por acción de 4,24 dólares, coincidiendo tanto Bank of America como Deutsche Bank en esa cifra. Los desembolsos de capital para el trimestre podrían dispararse un 74%, hasta unos 42.000 millones, en línea con la senda de inversión récord que Microsoft ha marcado para el conjunto del año natural: unos 190.000 millones de dólares.
Alianza con AMD y el giro en infraestructura
Para sostener ese ritmo de gasto sin depender de un único proveedor, Microsoft ha ampliado su colaboración con AMD. El pasado 20 de julio, ambas compañías anunciaron la integración de los sistemas Helios de AMD —equipados con aceleradores Instinct MI455X, procesadores EPYC Venice de la generación Zen-6 y chips de red Pensando— en los centros de datos de Azure. Las entregas comenzarán en la segunda mitad de 2026, centradas inicialmente en inferencia de IA. Paralelamente, Microsoft ha lanzado dos nuevas familias de instancias: HDv2, con cerca de 500 núcleos de CPU, 4 terabytes de RAM y 32 terabytes de almacenamiento SSD para aplicaciones de IA basadas en agentes; y HXv2, con 176 núcleos Zen-6 y frecuencias superiores a 5 GHz, orientada a cargas de trabajo de diseño de semiconductores. Este movimiento no solo diversifica la cadena de suministro, sino que podría reducir los costes a medio plazo.
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Demanda colectiva y el lastre de Copilot
Sin embargo, no todo son buenas noticias. Una demanda colectiva por presunto fraude de valores, presentada el 7 de julio ante el Tribunal Federal del Distrito Oeste de Washington, acusa a Microsoft de haber inflado las cifras de adopción de Copilot y el crecimiento de Azure durante el periodo comprendido entre el 1 de mayo de 2025 y el 28 de enero de 2026. El detonante fue la caída del 10% de la acción después de los resultados del segundo trimestre fiscal —de 481,63 a 433,50 dólares—, seguida de un informe del Wall Street Journal que revelaba que Copilot apenas contaba con 15 millones de clientes premium, por debajo de las expectativas. Cabe señalar que en el tercer trimestre, Microsoft reportó que las suscripciones de pago de Copilot habían superado los 20 millones, un crecimiento interanual de más del 250%, lo que sitúa el litigio en el contexto de unas previsiones anteriores que no se cumplieron. Los inversores que se consideren perjudicados pueden solicitar ser demandantes principales hasta el 11 de agosto de 2026.
Valoración y perspectivas
A pesar de la incertidumbre legal, el consenso de los analistas sigue siendo favorable. Bank of America mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 500 dólares, mientras que Deutsche Bank fija el suyo en 550 dólares y proyecta un crecimiento anual del beneficio superior al 15%. Un análisis independiente sitúa el valor razonable de Microsoft en 466 dólares, un 14% por encima de la cotización actual, apoyado en el margen operativo del 46% y la ampliación de la alianza con AMD. A estos niveles, el multiplicador de beneficios se acerca a 20 veces, muy por debajo de la media de cinco años de 29 veces.
La acción ha rebotado un 13,56% desde su mínimo de 52 semanas, los 307,10 euros alcanzados el 25 de junio, pero aún se encuentra un 27% por debajo del récord histórico de 478,10 euros de octubre de 2025. La distancia hasta ese techo refleja la cautela que el mercado mantiene mientras espera la prueba definitiva: que las ingentes inversiones en inteligencia artificial se traduzcan en un crecimiento acelerado y tangible de Azure y Copilot. Los números del 29 de julio dirán si la senda de recuperación se consolida o si el escepticismo se impone.
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